伦敦清算所接受点心债券作抵押品
Alina Collins
伦敦清算所（LCH）正式接受离岸人民币中国国债作为合格抵押品，这意味着人民币资产第一次嵌入西方主流清算体系的保证金框架。
发生了什么？
LCH（伦敦证券交易所集团旗下的主要衍生品清算机构）开始接受离岸人民币计价的中国政府债券作为非现金抵押品。
这意味着→ 投资者做衍生品交易时，可以直接拿点心债券（在中国大陆以外发行的人民币债券）去抵充保证金，不必先换成美债或欧债。
中国银行率先落地：旗下中银香港、伦敦分行、香港分行三个海外机构于7月7日完成首批交易，结算经由欧洲清算银行（Euroclear Bank）完成。
为什么说这是一个结构性节点？
此前西方清算机构的抵押品框架长期以美国国债和欧洲债券为主，人民币资产几乎进不了这个池子。
用大白话说＝ 以前人民币债券在全球金融管道里是"不通用零件"，现在LCH给它开了一个正式接口。
这反映出北京推动人民币国际化约十年后，终于在西方核心清算基础设施层面打开了缺口。
后续还要看什么？
中国债券市场规模居全球第二，体量达数十万亿美元，但点心债券在全球抵押品池中的实际份额仍然很小。
这意味着→ LCH开了先例，但能否真正放量，取决于更多清算机构和机构投资者是否跟进。
单一清算所的接纳是"从零到一"，大规模采用才是"从一到多"——目前还处在第一步。
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