Mag7本周大跌创解放日以来最差单周，油价周跌约10%，美债收益率降至4.37%
Claire Weston
科技七巨头拖累指数，其余个股为什么没跟跌？
Mag7合计占标普500市值逾30%，单周跌幅超过5%，指数层面的损失靠剩余490只股票很难补回来。
这意味着→ 指数跌不代表"全市场都在跌"，而是头部权重股的下坠拽着整条船往下沉。
本周11个GICS行业板块中8个录得上涨，道指和小盘股相对跑赢；标普500等权重指数年内表现已超过市值加权版本。
利好信号都齐了，为什么VIX还在20附近？
油价周跌约10%、核心PCE通胀环比+0.32%符合预期、10年期美债收益率降至4.37%——按传统逻辑，三项都利好股票估值。
用大白话说＝ 油变便宜、通胀没超标、借钱成本在降，教科书式的"该涨"组合，但Mag7照样被抛售。
高盛胡西(Chris Hussey)将此归结为"一体化大市场"的反面：头部权重太集中，一旦它们下跌，利好信号再多也托不住指数。
AI资本开支——市场在担心什么？
高盛斯奈德(Ben Snider)指出，投资者需要在AI支出强于预期与潜在减速风险之间寻求平衡。
本周并无明显迹象显示AI支出正在减速，但部分参与者担忧：指数持续创新高可能意味着正在接近阶段性顶部。
这意味着→ Mag7的估值压力能否缓解，关键在于下一个财报季能否证明AI资本开支正在转化为实际盈利。
油价跌回战前水平，供应过剩是暂时的吗？
霍尔木兹海峡重新开放后，被困的海湾库存陆续流入市场，加上中国买盘低迷，形成短期物理性供应过剩。
油价曲线结构(期货合约的价格排列方式)给出线索：近月合约已滑入期货升水(contango，近月价格低于远月)，远月仍处于期货贴水(backwardation，远月价格低于近月)。
用大白话说＝ 眼前油多得卖不完，但市场认为这只是暂时的，不是长期供过于求。WTI原油已跌至200日均线附近，接近战前水平。
美元走强压制了什么？降息预期又如何？
美元本周收涨，对贵金属和加密货币形成压制；黄金技术面出现"死叉"信号(短期均线跌穿长期均线，通常被视为看跌信号)。
高盛首席经济学家哈齐乌斯(Jan Hatzius)重申：美联储今年不会降息，与市场当前定价存在分歧。
这反映出宏观层面的拉锯——市场仍在押注降息，但高盛认为数据不支持这个押注。
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