中国内地投资者加速撤离港股，10月净卖出创五年最大
nashnova research
内地资金10月经沪深港通净卖出港股约240亿港元，若月末趋势不变将创2021年以来最大单月净流出；恒生指数同期已跌6.7%，科技股首当其冲，市场底部或尚远。
内地资金撤了多少、速度有多快？
10月截至周四，内地交易者通过沪深港通合计净卖出约240亿港元（约31亿美元）。
若月末维持此节奏，将创2021年以来单月最大净流出。
这意味着→ 以往在港股下跌时充当"稳定器"的内地资金，这次反而在加速离场，市场少了最关键的一道买盘支撑。
港股跌了多少、谁跌得最狠？
恒生指数10月累计下跌6.7%，创6月以来最大单月跌幅。
恒生科技指数跌幅更深，接近抹去北京2024年9月大规模货币刺激带来的全部涨幅。
科技股是抛售重灾区：中芯国际、阿里巴巴、小米均遭内地投资者大量减持。
用大白话说＝ 9月政策刺激拉起来的那波科技股反弹，现在基本"涨了个寂寞"。
投资者为什么在卖？
法巴亚太策略师刘思嘉指出，投资者担心科技企业资本开支过高会压缩利润率。
部分消费电子及电动车企业因成本上升承压，被称为"记忆亏损者"——投资者一想到就想卖。
宏观层面压力叠加：AI概念降温、融资成本上升、北京迟迟未推有力财政刺激、财报季开局不振。
中国平安利润因投资回报下滑而大幅下降，青岛啤酒业绩低于预期——这反映出盈利端的疲弱不只是个别现象。
什么信号出现才可能扭转局面？
Bold Wealth Partners首席投资官勒米尔表示，盈利预期持续下修正在压制估值。
他列出两个关键转折信号：①负面盈利修正趋势趋缓；②竞争压力减弱。
用大白话说＝ 只要分析师还在一轮一轮砍盈利预测，估值就很难站住脚。
港股离底部还有多远？
加拿大皇家银行策略师段瑾警告，港股在确立底部前或还有10%至15%的下行空间。
她指出市场对美国国债收益率走势及资金流动变化最为敏感。
历史数据显示，每当内地资金流向转负，恒生指数往往经历持续性回调。
这意味着→ 当前的抛售未必是尾声——历史规律和策略师判断都指向同一方向：底部可能还没到。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。