内地投资者单周撤离港股ETF创纪录 资金转向A股AI板块
N.R. Finch
内地港股ETF单周净流出250亿元人民币创历史纪录，资金加速涌入A股半导体及AI标的——高盛同日将H股降至「与大盘持平」，港股对内地资金的吸引力正在快速流失。
250亿净流出，到底发生了什么？
上周追踪港股的内地ETF净流出250亿元人民币（约37亿美元），创有记录以来最大单周规模。
这意味着→ 去年持续净流入港股的趋势已经反转，资金方向从"南下买港股"变成了"撤回来买A股"。
撤出的钱去了哪里？主要流向内地上市的半导体及AI相关股票——市场认为这些才是AI浪潮的更直接受益标的。
高盛为什么在这个时候降评级？
高盛将H股评级从"超配"下调至"与大盘持平"，分析师刘劲津团队给出的理由很直白：维持超配的"机会成本"已大幅上升。
用大白话说＝ 高盛的意思是：不是港股变差了，而是A股AI板块涨得太快，继续押注港股等于放弃那边的收益。
高盛同步下调了MSCI中国指数2026年及2027年的每股盈利增长预测，原因是腾讯、阿里、美团等九家互联网巨头在指数盈利中占比过重，拖累了整体预期。
腾讯大涨10%，为什么资金反而在跑？
腾讯H股周二因微信有望推出AI智能体的消息大涨10%，但南向投资者当天反而净卖出约21亿港元。
这意味着→ 内地资金把利好消息当成了离场窗口，而不是加仓信号——涨得越多，跑得越快。
同日恒生科技指数涨4.7%，但华夏基金旗下追踪该指数的ETF却录得约10亿元人民币的创纪录单日净赎回，资金态度一目了然。
港股连跌四个月，钱为什么不愿意等了？
港股已经连续四个月跑输A股，投资者的耐心正在耗尽。
这反映出一个更深层的信号：内地资金越来越相信中国AI产业链的核心受益者在A股，不在港股。
高盛建议目前参与港股应精选个股，而非押注整体指数——用他们的话说，要么找到明确的阿尔法（alpha，指跑赢大盘的超额收益），要么等盈利增长在年底兑现后再重新评估。
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