存储芯片商单季利润首超五大科技巨头
nashnova research
全球五家存储芯片厂商三季度合计营业利润达约2040亿美元，首次超过Alphabet、微软等五大科技巨头——AI投资浪潮正把利润从下游买家推向上游供应商。
存储厂商的利润到底涨了多少？
铠侠、三星、SK海力士、美光、闪迪五家合计营业利润同比增长约十倍，达约32万亿日元。
同期五大科技巨头合计营业利润约25万亿日元，同比仅增长约20%。
这意味着→ 存储厂商用十倍增速一举反超，利润天平已从"买芯片的人"倒向"造芯片的人"。
谁赚得最猛？
铠侠单季营业利润同比增长23倍至1.99万亿日元，净利润增长33倍至1.36万亿日元，首破万亿日元大关。
用大白话说＝ 一家闪存公司，单季利润已追平丰田、软银这类日本最赚钱的企业。
三星单季营业利润达约107万亿韩元（约802亿美元），成为全球首家单季突破100万亿韩元的科技公司。
三星表示明年全年HBM（高带宽存储器，专为AI芯片配套的高速内存）产能已全部售罄。
利润率为什么能飙到近70%？
存储芯片厂商营业利润率从2025年上半年的10%区间跃升至近70%。
过去一年半存储芯片价格已上涨约十倍。
这反映出 AI数据中心对存储的需求远超供给——供不应求直接把价格和利润率推到了历史极端水平。
科技巨头在为谁"输血"？
科技巨头重金投资数据中心，是存储厂商暴利的直接推手。
亚马逊上季度自由现金流转负，业绩公布后股价盘后大跌；Alphabet同样因自由现金流再度为负，股价明显下挫。
用大白话说＝ 下游巨头把钱花在建数据中心上，自己的现金流被抽干，而这些钱最终流进了上游存储厂商的口袋。
这轮超级周期能持续吗？
日本生命资产管理首席分析师山本舞人指出：「存储芯片厂商的股价走势，将取决于科技巨头能否维持资本支出力度。」
这意味着→ 科技巨头的资本开支意愿，是存储板块估值的核心变量。
当下的关键矛盾：科技巨头现金流已承压，但AI需求仍在膨胀——支出一旦放缓，存储厂商的利润率会迅速回落。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。