微软拒绝扩大与Nscale德州数据中心合同
nashnova research
微软放弃在德州沃德县额外租用约500兆瓦算力容量的选择权，Nscale须自行为该站点寻找新客户，否则将损失数十亿美元潜在收入——而这一切发生在Nscale筹备350亿美元估值IPO的关键节点。
微软放弃了什么？
2025年10月，Nscale宣布向微软租赁约240兆瓦容量，微软同时持有额外约500兆瓦的扩容选择权。
微软最终选择不行使该选择权。这意味着→ Nscale在德州沃德县的自有站点空出大量闲置容量，必须另找买家。
用大白话说＝ 微软先租了一小块，本来还能再租一大块，但看了看决定不要了。
这不是微软第一次"退出"？
今年早些时候，微软已撤出一笔30亿美元的英国埃塞克斯数据中心租赁协议，原因是该站点并网延误。
两次退出叠加，暴露的问题一致：Nscale在多个站点的交付时间表存在不确定性。
这反映出 即便AI算力需求火热，大客户对"能不能按时通电"的耐心也是有限的。
Nscale手里还有什么牌？
公司称此次放弃选择权不影响其总计1030亿美元的合同积压量。
德州沃德县站点已与机器人公司Figure达成部分租赁，并与其他未披露公司签有合同；目前正与多家潜在客户洽谈。
但在Ionic站点（与微软原始租赁相邻），微软仍持有剩余容量的优先购买权，而Nscale尚未为这部分容量落实电力供应。
IPO前的财务状况怎么样？
2026年上半年，Nscale录得净亏损10亿美元，同期收入仅1.41亿美元。
公司还在葡萄牙和挪威开发新站点，并称对约10吉瓦潜在电力容量"有明确预期"。
用大白话说＝ 钱烧得很快、收入还很薄，但公司在全球多地同时铺摊子，赌的是未来算力需求继续爆发。
这对Nscale的IPO意味着什么？
Nscale正筹备今年上市，目标估值350亿美元。公司由前澳大利亚加密矿工乔希·佩恩领导，英伟达为股东，董事会包括前Meta高管桑德伯格和前英国副首相克莱格。
其旗舰西弗吉尼亚站点——450亿美元Anthropic合同的核心——同样面临施工延误和当地反对。
这意味着→ 能否在上市前为德州站点锁定足量新客户，将直接决定350亿美元估值是否站得住脚。
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