中东石油出口恢复战前水平，霍尔木兹通量仍低三成
nashnova research
海湾产油国石油出口回升至日均2460万桶、超过战前水平，但霍尔木兹海峡通过量仍低逾三分之一——出口靠绕路撑住，供应链远未恢复正常。
出口量回来了，为什么说还没真正恢复？
据Kpler统计，截至10月18日当周，海湾产油国（不含伊朗）出口量七日均值达日均2460万桶，超过战前2330万桶均值，创2月中旬以来最高。
但霍尔木兹海峡实际通过量仍较战前低逾三分之一。
这意味着→ 出口总量好看，靠的不是主干道恢复，而是三条替代路径在硬撑：霍尔木兹海峡外的船对船转运、沙特红海港口延布的管道出口、以及红海沿岸港口的直接装运。
用大白话说＝ 主路还堵着，货是从小路绕出去的——数字回来了，风险没走。
替代路线能撑多久？
沙特阿美已完成延布管道修复——该管道9月中旬遭袭后流量一度骤降，修复后出口量已重新回升。
但区域袭击并未停歇：英国海上贸易行动数据显示，10月已记录28起船只袭击事件，高于9月的18起。
这意味着→ 替代路线本身也在被打，修一条、炸一条的循环没有结束。
Kpler补充指出，当前出口数据波动性远高于战前，且属初步数据，后续仍可能修订。
出口恢复了，油价为什么还在涨？
布伦特原油周二触及5月以来最高点，周三进一步上涨2.1%，报每桶111.03美元。
出口数量回升与价格持续上行并存，这反映出市场对供应链稳定性的疑虑尚未消散。
用大白话说＝ 市场看的不是"今天出了多少油"，而是"明天这条路还通不通"——霍尔木兹通量能否实质性修复，仍是判断中东石油供应风险的关键变量。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。