MiniMax中期收入同比增283%至1.17亿美元，亏损收窄
Nashnova编辑部
MiniMax上半年收入1.17亿美元，同比增长283%，已超去年全年；亏损仍达3.58亿美元但同比收窄11%，市场下一步要看亏损能否随规模继续缩小。
1.17亿美元是什么水平？
截至2026年6月30日的六个月，MiniMax总收入1.17亿美元，同比增283.1%。
这意味着→ 仅上半年收入就超过了2025年全年的7900万美元，增速已进入"倍数级"区间。
毛利从370万美元涨到2080万美元，增幅464.8%——毛利率在扩张，说明每赚一块钱，留下的比例在变大。
增长靠什么拉动？
最大引擎是开放平台及企业AI服务：收入从920万美元飙升至7390万美元，同比增703.1%。
这意味着→ 该业务占总收入比例从30.3%跃升至63.4%，MiniMax的收入结构正在从C端产品向B端平台倾斜。
增量来源：付费企业客户与开发者数量扩张、API调用量（程序调用模型的次数）上升，以及Token计划（按使用量付费的套餐）的快速采用。
AI原生产品表现如何？
海螺AI等AI原生产品收入同比增100.9%，从2120万美元增至4260万美元。
用大白话说＝ 这块业务还在增长，但速度远低于开放平台的703%——C端产品已不是最快的腿。
驱动力是用户参与度提升和付费意愿增强，属于"老用户愿意花更多钱"的内生增长。
研发花了多少钱，花得值吗？
研发开支同比增138.8%，但收入增速是283.1%——研发涨得比收入慢，说明投入产出比在改善。
这意味着→ 公司花钱的效率在提高，不再是"烧一块钱只换回几毛钱收入"的阶段。
报告期内发布了MiniMax M3（升级编程与Agentic工作流能力）和开源权重的MiniMax H3（让外部开发者更容易部署）。
还在亏损，什么时候能赚钱？
期内亏损3.58亿美元，同比收窄11.0%——在亏，但亏得比去年少。
用大白话说＝ 收入翻了近四倍、亏损只缩了一成，盈利拐点还没到。
公司产品已覆盖230多个国家与地区，后续市场关注的核心问题是：随着规模继续扩大，亏损能不能加速收窄。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。