摩尔线程前三季度扭亏为盈，营收同比增319%
nashnova research
国产GPU厂商摩尔线程前三季度营收32.89亿元，同比增319%，归母净利润转正至3769万元；但扣非净利润仍为负，盈利质量仍待验证。
这份成绩单到底说了什么？
前三季度营收32.89亿元，同比增长319%；归母净利润3769.73万元，去年同期亏损7.24亿。
这意味着→ 摩尔线程从"大幅烧钱"跨入了"账面盈利"，转变速度在国产GPU公司中非常突出。
但扣非净利润（扣除政府补贴、投资收益等一次性项目后的利润）仍为-1.31亿元，说明日常经营本身还没赚到钱。
第三季度单季为什么格外亮眼？
Q3单季营收15.52亿元，同比暴增1773.92%；归母净利润4926万元，扣非净利润2007万元。
用大白话说＝ 单看第三季度，摩尔线程连扣非口径都赚钱了，这是前两个季度没做到的。
这反映出下半年AI算力采购进入旺季，以MTT S5000为代表的智算产品在云服务商、电信运营商和智算中心加速落地。
增长靠的是什么？
公司将增长归因于AI产业对全功能GPU的强劲需求，客户覆盖云服务商、电信运营商和智算中心。
核心卖点是MTT S5000智算产品，定位AI训练和推理场景。
这意味着→ 摩尔线程的收入爆发不是靠消费级显卡铺量，而是踩中了国产算力替代的企业级需求。
扭亏为盈的含金量够吗？
前三季度归母净利润转正，但扣非净利润仍为-1.31亿元，亏损较去年大幅收窄但尚未转正。
用大白话说＝ 账面上赚钱了，但这笔"赚"里有一部分来自补贴或一次性收益，不是纯靠卖产品赚回来的。
全年能否在扣非口径上持续盈利，是判断摩尔线程盈利质量的核心观察点。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。