大摩：博通仍是AI核心受益股，联发科竞争不改格局
Taylor Wilson
摩根士丹利维持博通AI核心受益者判断，认为联发科与谷歌合作切入定制ASIC市场，尚不足以动摇博通的竞争地位。
大摩为什么现在重提博通？
博通今年股价弱于预期，在AI需求持续强劲的背景下，大摩分析师称对此"有些意外"。
这意味着→ 市场对博通的定价，已经开始反映某种担忧——但大摩认为担忧过头了。
尽管如此，大摩仍维持对博通的正面判断，核心理由是其在定制AI芯片（按客户需求专门设计的AI处理器）领域的地位依然稳固。
联发科做了什么让市场紧张？
台湾联发科与谷歌达成合作，切入定制ASIC市场。
用大白话说＝ 以前这块蛋糕主要是博通在切，现在联发科也拿到了刀叉，而且合作对象是谷歌这样的大客户。
这是市场担忧博通的直接导火索——多了一个有实力的竞争者，客户的选择变多了。
大摩凭什么说"不改格局"？
大摩评估后的结论是：联发科的入局尚不足以改变博通的核心受益者地位。
这意味着→ 定制ASIC市场足够大，新玩家进来不等于旧玩家被替代，至少目前阶段如此。
但大摩也没有回避风险——博通能否在联发科加速入局的背景下持续兑现AI红利，是后续市场关注的核心验证点。
Content is for reference only, not financial advice.