摩根士丹利下调百度至减持，目标价砍至80美元
Nashnova编辑部
摩根士丹利将百度评级降至减持、目标价从130美元砍至80美元，隐含约12%下行空间；这是32位覆盖分析师中罕见的看空声音，背后是广告业务持续萎缩与AI投入短期无法变现的双重挤压。
摩根士丹利为什么突然翻空？
直接导火索是百度二季度财报：每股摊薄收益7.22元人民币，远低于市场预期的9.35元；营收31.33亿元，也未达预期的31.78亿元。
财报公布当日百度股价重挫逾12%，年初至今累计跌约30%。
这意味着→ 不是小幅不及预期，而是盈利端大幅"塌方"，市场用脚投票的幅度说明信心受损严重。
广告业务出了什么问题？
核心广告收入同比下滑18.5%，是本次评级下调的关键拖累。
分析师于嘉（Gary Yu）判断：下半年广告复苏空间有限，转机时点尚不明朗。
用大白话说＝ 百度最赚钱的老本行还在缩水，而且短期看不到止跌的信号。
AI投入能不能救场？
三季度AI云基础设施收入有望环比加速，算是一个亮点。
但公司在人才招募、文心大模型（百度自研的大语言模型，对标ChatGPT）升级、算力扩张上持续加码，核心经营利润预计三季度进一步下滑并触底。
于嘉的原话："AI变现仍处于早期阶段，需要时间才能对财务产生实质意义。"
这意味着→ AI是长期故事，但短期内不仅不赚钱，反而在加速烧钱。
市场上其他人怎么看？
覆盖百度的32位分析师中，27位维持买入或强烈买入，仅1位给出卖出评级。
摩根士丹利此次减持评级属于明确的少数派立场。
这反映出市场存在尖锐分歧：多数人仍押注AI长期价值，但摩根士丹利选择直面短期财务压力。
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