大摩：半导体板块支撑位或较当前低15%
nashnova research
摩根士丹利警告半导体板块修正尚未结束，费城半导体指数支撑位约在9,500点，较上周五收盘价低约12%，修正预计持续至11月中旬。
半导体还要跌多少才到底？
大摩团队基于技术分析和历史白银市场走势对比，测算费城半导体指数（SOX）支撑区间在9,500点附近。
上周五SOX收于10,779点，这意味着→ 距离大摩认定的底部还有10%至15%的下行空间。
大摩判断这轮修正处于"最后阶段"，预计11月中旬结束——用大白话说＝ 大摩认为还没跌完，但离结束不远了。
半导体为什么成了这轮下跌的"震中"？
大摩将半导体及其他资本支出受益板块定性为AI融资担忧的"震中"。
背后有三重压力：市场对AI营收的时间窗口和规模产生新疑虑；部分参与者的资本成本上升；政府需求与非AI资本支出正在争夺信贷资源。
这反映出市场并非不看好AI本身，而是担心"谁来为这场扩张买单"。
信用市场释放了什么信号？
新兴云服务商CoreWeave的五年期信用违约互换（CDS，一种为债务违约买保险的工具）上周末收于1,100点以上。
这意味着→ 市场定价CoreWeave在五年内的债务违约概率约为50%。
用大白话说＝ 市场认为靠大举借债扩张算力的模式，有一半的可能性撑不下去。
美联储会不会出手救场？
大摩认为美联储主席沃什（Kevin Warsh）对当前金融条件收紧持容忍态度，包括股票和信贷市场承压。
团队原话："金融条件已大幅收紧，沃什似乎对此感到满意，包括其对股票和信贷市场造成的损伤。"
这意味着→ 短期内不要指望美联储出手兜底——上周纳斯达克已累计跌超5%，但美联储并未释放宽松信号。
对投资者意味着什么？
大摩维持标普500指数年末目标价8,000点不变，对大盘整体仍偏乐观。
但对半导体板块的措辞明确谨慎：在支撑位得到确认之前，该板块的风险敞口仍需审慎管理。
用大白话说＝ 大摩没有说"别碰半导体"，但说的是"现在不是加仓的时候，等底部信号再动手"。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。