Morpho完成1.75亿美元融资，a16z与Paradigm领投押注信贷上链
Claire Weston
区块链借贷协议Morpho完成1.75亿美元融资，Paradigm、a16z crypto及Ribbit Capital联合领投——这是链上信贷赛道近年最大单轮之一，意味着顶级机构资本正把「借贷搬上区块链」从概念推向基础设施级别的投入。
1.75亿美元，谁在押注、规模有多大？
本轮由Paradigm、a16z crypto、Ribbit Capital联合领投，Apollo Funds、Circle Ventures、VanEck、Ledger Cathay跟投。
这意味着→ 投资方横跨加密原生基金、传统资管和银行系资本，不是某一类资金的单方面下注。
1.75亿美元在链上信贷赛道属于近年最大单轮之一，信号很明确：机构对区块链金融基础设施的投入在加码，不是在收缩。
Morpho到底做什么生意？
Morpho运营一个开放信贷网络（一套让机构和金融科技公司直接在区块链上搭借贷产品的底层系统），目前协议存款规模超过110亿美元。
机构客户名单包括Bitwise、Galaxy、Anchorage Digital，以及Coinbase、Kraken、Binance等主流交易所。
用大白话说＝ 它不直接放贷，而是给想做借贷业务的机构提供「链上工具箱」——谁想在区块链上开借贷产品，就用它的基础设施来搭。
跟其他加密借贷项目有什么不同？
多数加密项目想颠覆传统金融，Morpho反过来——把自己定位为与现有机构合作的基础设施提供商。
目标是整合碎片化的借贷市场，支持可编程信贷产品（可以用代码自动执行条款的贷款产品）的规模化落地。
这意味着→ Morpho走的是「嵌入体制」而非「替代体制」的路线，更像是给银行修路，而不是跟银行抢客户。
钱打算怎么花？
公司表示，本轮资金将用于开发机构借贷基础设施，推进可编程信贷产品建设。
这反映出当前的优先级：不是做用户端产品，而是先把底层管道做厚——让更多机构能在这条管道上跑自己的业务。
核心风险在哪？
背景是银行、资管公司等传统金融机构正加速探索代币化资产（把债券、基金份额等变成区块链上的数字凭证）与链上结算。
Morpho选择「嵌入而非替代」现有体系，但监管与合规压力是最大变量——这条路能否持续兑现规模增长，将决定这笔1.75亿美元押注的成败。
用大白话说＝ 机构愿意试水，但监管的闸门开多大、开多快，不是Morpho自己能决定的。
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