纳指100单日看涨信号创十年前十
Claire Weston
纳指100周二单日涨3.3%，距历史高点仅约3%；空头平仓与看涨期权抢购共振，将一项看涨情绪指标推至十年前十高位，后续能否延续取决于盈利能否兑现。
这个"十年前十"的看涨信号到底是什么？
据Nations Indexes数据，虚值一个标准差（离当前价格有一定距离、押注大涨才赚钱）的QQQ看涨期权价格单日飙涨42%，为五年最大单日波动，十年排名第九。
这意味着→ 大量资金在同一天涌入"赌涨"的期权合约，看涨情绪集中到了极端水平。
Nations Indexes总裁内申斯直言："悲观者今天彻底缴械，这是纳指100过去十年中最看涨的十个交易日之一。"
看涨期权买盘到底有多疯狂？
纳指100期权成交量本月较7月同期高出18%；纳斯达克研究部门的达维特称，这反映出"强劲财报季与美联储议息会议后市场企稳背景下，投资者参与度显著提升"。
标普500追踪ETF（SPY）的同类虚值看涨期权指标，也录得近三年第七大单日涨幅。
更罕见的是——看涨期权买盘甚至推动VIX（恐慌指数，衡量市场对未来波动的预期）与股价同步上涨，历史上仅约20%的交易日出现这种情形。
用大白话说＝ 通常股价涨、恐慌降，两者同涨说明资金不是在"安心做多"，而是在疯抢保险的同时押注上涨。
情绪到了极值，现在追涨划算吗？
Convex资产管理首席投资官史密斯提示："如果你想在今天之后做多，或许不要再买虚值看涨期权了。"
他的逻辑是：现在买这类期权已不划算——若市场涨但VIX下行，收益有限；若市场跌且VIX同步下行，则损失惨重。
这意味着→ 期权价格已经把乐观预期"定价进去了"，再追买等于在最贵的时候上车。
基本面能撑住这轮乐观吗？
据FactSet数据，标普500第二季度盈利增速有望达47%，将是2021年新冠疫情反弹以来最强单季增速。
标普500未来12个月市盈率为19.6倍，低于五年均值，为空头"泡沫论"提供了反驳依据。
等权重标普500 ETF年内涨幅达14%，略超标普500指数的13%——这反映出本轮反弹并非仅靠几只大市值科技股拉动，上涨面在扩散。
接下来看什么？
情绪指标已至极值，短期内信号的边际效用在递减。
关键变量只有一个：盈利增长预期能否继续兑现——兑现则信号变趋势，落空则极端乐观反成回调触发器。
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