纳斯达克周跌3.4%，周五反弹未能弥补全周跌幅

nashnova research

2026-11-06发布阅读约 4 分钟

纳斯达克本周累计下跌3.4%，周四单日暴跌为2020年3月以来最猛；周五科技股虽带动反弹，但参与面极窄，机械性抛售压力和负伽马敞口意味着市场远未脱险。

这一周到底跌了多少？

纳斯达克全周收跌3.4%，周五反弹1.1%只回了一小口血。

标普500全周跌2.7%，道琼斯跌0.9%——三大指数无一幸免。

周四是风暴中心：QQQ ETF（追踪纳斯达克100的基金）单日跌6.5%，是2020年3月新冠高峰以来最大单日跌幅。

高盛波动率交易台形容本周是"很长时间以来最恐慌的一次"。

据高盛大宗经纪数据，科技、媒体与电信类对冲基金单日亏损超过400个基点。

这意味着→ 这些基金年初至今的收益从约24%的高点直接回落到接近持平——大半年白干。

用大白话说＝最赚钱的那批基金，一周之内把全年利润几乎全吐了回去。

周五反弹主要靠科技股拉动；ProShares标普500非科技ETF当日收平，其他板块根本没跟上。

据Vanda Research数据，零售买盘在开盘时就偏温和，随后进一步减弱。

英伟达是周五开盘买入最多的个股——此前它周四单日暴跌9.3%，抹去全年涨幅。三倍做多半导体ETF（SOXL）和三倍做多纳指ETF（TQQQ）领跑零售买入榜。

这反映出散户仍在"逢低买入"，但参与面极窄，反弹基础相当脆弱。

Interactive Brokers首席策略师索斯尼克指出，"逢低买入"思维已深植于活跃投资者心理。

许多人在上涨途中靠杠杆多头产品获利，因此不愿离场。

他的原话很尖锐："我们现在有一代投资者，在烟雾报警器响起时反而冲进大楼。"

用大白话说＝习惯了"每次下跌都能涨回来"的人，可能低估了这次下跌的结构性压力。

本周的跌势不只是情绪恐慌，有大量机械性卖盘在起作用。

波动率控制基金（一种完全按波动率指标自动调仓的策略）过去一周大规模减仓——它们不判断方向，只看波动率，波动一大就自动卖出。

自营交易商持有约70亿美元负伽马敞口（负伽马敞口指交易商在市场下跌时被迫跟着卖出的头寸）——每1%标普波动都可能触发额外抛售。

这意味着→ 下跌本身会制造更多下跌，形成自我强化的螺旋，这比单纯的恐慌情绪更难刹车。

台湾加权指数ETF（EWT）已跌破200日均线，为2025年4月以来首次——亚太半导体情绪同步走弱。

美银策略师哈特内特指出，费城半导体指数（SOX）已跌至200日均线下方17%，历史上跌至20%-25%时往往出现有吸引力的入场点。

下周将公布10月CPI（消费者价格指数），这是检验通胀走势的关键数据。

用大白话说＝下周的数据将决定周五的反弹是真正的底部信号，还是只是一次"死猫反弹"（下跌途中的短暂回弹）。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。