美国数据中心近30%AI相关进口依赖中国企业
Alina Collins
22V Research报告指出，美国约30%的AI相关产品进口来自中国企业，覆盖储能、变压器、关键矿物等数据中心核心环节——中国在AI供应链中的角色远不止芯片。
不是芯片，那中国企业到底供了什么？
22V Research分析师赫尔森与宋厚泽指出：中国缺乏先进芯片量产能力，但在数据中心储能、变压器、关键矿物及化学品等环节扮演核心角色。
这意味着→ 即使芯片被卡住，数据中心的"水电煤"仍高度依赖中国供应商。
AI相关出口约占中国今年整体出口增量的一半，这个比例本身就说明：AI供应链已成为中国出口的新引擎。
十大市值标的里，谁涨得最猛？
22V Research从沪深300中筛出市值最大的10家AI供应链企业，除宁德时代外，其余9家在截至今年5月的12个月里股价至少翻倍。
名单涵盖PCB（印制电路板，芯片与芯片之间的"高速公路"）领域的胜宏科技、东山精密、生益科技，以及MLCC（多层陶瓷电容器，芯片旁负责稳定供电的微型元件）制造商三环集团。
用大白话说＝ 英伟达最新Vera Rubin系统的MLCC用量较前代增加近两倍，需求直接拉动了这些"不起眼"的零部件公司。
服务器和能源端，谁在吃到增量？
富士康工业互联网披露2025年云计算业务同比增长88.7%，营收达6026.8亿元人民币（约886.7亿美元），成为增长最大贡献项。
能源企业阳光电源同样入选十大标的。
这反映出 AI算力扩张不只拉动芯片和服务器，连数据中心的供电和储能环节也跟着起量。
光模块为什么被称为"基础设施通道"？
摩根大通将光模块定性为中国AI领域的核心"基础设施通道"：AI数据中心的光纤用量是传统机房的5至10倍甚至更多。
名单中有三家光通信企业：新易盛、华工正源、天孚通信。部分海外订单已排至2027至2028年，中国海关数据显示光纤/光缆出口额已升至去年同期的约4倍。
这意味着→ 光模块不是短期爆发，而是一条能见度延伸到两三年后的订单曲线。
估值差距能收窄吗？
新易盛与富士康工业互联网市值均已进入万亿元人民币区间，与宁德时代并列。
尽管中国科技股整体估值仍低于美国同类企业，但AI出口敞口持续扩大。
用大白话说＝ 股价已经涨了一大截，但和美股AI龙头比还有折价——这个折价能不能继续收窄，取决于出口增量能否持续兑现。
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