纳指多头近八成持仓亏损，花旗警示科技股抛售风险
Alina Collins
花旗策略团队警告，纳斯达克100指数近80%多头仓位已处于亏损，叠加高盛数据显示对冲基金创十年最大净卖出，科技股抛压远未释放完毕。
花旗到底在担心什么？
花旗策略师戴维·周团队指出，纳指多头仓位相对空头仍显著偏大，与本月近2%的跌幅并不匹配。
这意味着→ 指数虽然跌了，但多头还没走，一旦止损集中触发，抛压会自我放大。
用大白话说＝ 手里拿着亏损筹码的人太多、还没卖，这本身就是下一波下跌的燃料。
对冲基金在做什么？
高盛主经纪商数据显示，上周对冲基金对美国科技股的净卖出规模创逾十年新高，无论绝对值还是相对值均如此。
这意味着→ 最灵敏的机构资金已经在跑，而散户和长线多头还没有同步减仓。
这反映出专业资金对AI高估值的信心正在实质性松动，不只是口头质疑。
钱往哪里流？
花旗指出，纳斯达克100和标普500均出现看空资金流入迹象，同时资金正转向罗素2000小盘股指数。
用大白话说＝ 投资者不是在撤离股市，而是在从大盘科技股搬家到小盘股——一场风格轮动正在发生。
这意味着→ 市场对大盘科技股的信心尚未企稳，仓位调整压力仍未充分释放。
这轮跌幅放在历史里有多差？
纳斯达克100本月累计下跌近2%，有望创下2022年以来最差6月表现。
背后的催化剂是市场对人工智能高估值的持续质疑，美国大市值科技股领跌。
这意味着→ 问题不在单一事件，而在整个板块的估值叙事正被重新审视——跌幅虽不算剧烈，但趋势信号比数字本身更重要。
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