日经指数涨逾2000点，韩国股市波动拖累AI股买气
N.R. Finch
日经指数周三大涨逾2000点，AI与半导体股领涨，但多位基金经理警告：这轮反弹由短线资金驱动，海外长线买家并未回场，市场能否持续面临考验。
谁在买？为什么和四五月那波不一样？
揖斐电（英特尔、英伟达的基板供应商）凭强劲财报领涨，爱德万测试、藤仓、铠侠控股等AI股同步走高，主导了涨幅榜。
一名日本券商交易员直言：四五月间大量海外长线资金涌入，那种兴奋感已经消失；周三的涨势主要靠股指期货等短线资金推动。
这意味着→ 表面涨幅相似，但"谁在出钱"完全不同——短线资金来得快、走得也快，持续性远不如长线配置。
基金经理为什么不敢加仓？
Investment Lab首席执行官宇根直秀表示，7月AI股急跌的记忆犹新，市场波动率仍高，日本股票基金经理难以提升风险敞口。
他认为日本股市已在7月大跌中触底，但"立即扩大仓位反攻"不现实，最早9月才可能迎来国际投资者重新布局的窗口。
用大白话说＝ 底是见了，但基金经理被上一轮暴跌吓怕了，宁可错过涨幅也不愿再踩一次坑。
日韩股市为什么越来越像一回事？
4月初美国与伊朗达成两周停火，全球AI股买盘涌入，日经与KOSPI因AI股权重高而同步大涨；此后市场逐渐将两个指数视为近乎等同的标的联动交易。
周三盘中KOSPI一度收窄涨幅，日经随即承压——韩国市场由供需因素驱动的波动正直接溢出至日本。
这反映出一个隐患：企业盈利等日本本土基本面因素，正被跨市场联动交易所遮盖。
日元升值又堵住了哪条路？
H Fund Investment的伊林彻指出，美日协调汇率干预推动日元升值，出口导向型股票（如汽车股）买入意愿下降。
AI相关股同样缺乏足够信心入场，他直言"日本股市缺乏交易主题"。
他透露自己在日经约70000点卖出期货、约62000点全部买回，目前计划暂停操作。用大白话说＝ 连活跃的期货交易者都选择了收手观望。
9月会是转折点吗？
美银证券日本将于9月4日前举办为期五天的投资者会议，报名人数已超去年同期，AI相关公司的会面申请较去年增加约四倍。
宇根直秀认为，这一时间节点或将成为国际投资者重新审视日本股市的契机。
这意味着→ 关键验证在于：届时企业基本面能否跟上股价——如果盈利数据撑不住，这轮反弹仍可能只是一场短线游戏。
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