北水8月25日净卖出66亿港元，建滔积层板遭抛售逾11亿
Nashnova编辑部
8月25日北水合计净卖出66亿港元，建滔积层板业绩大增却遭11.94亿最大单日抛售，资金在大模型、CXO与半导体板块之间出现明显结构性分化。
北水整体在卖什么？
沪深港股通合计净卖出66.05亿港元，其中港股通（沪）卖出44.82亿，港股通（深）卖出21.24亿。
这不是普跌式撤退——资金同时在买入和卖出，方向取决于板块。
这意味着→ 北水当日的信号不是"看空港股"，而是换仓：从一些板块搬到另一些板块。
谁在被买入？
美团-W（03690）净买入8.67亿港元居首。花旗预期其二季度总收入同比增10.7%至1017亿元人民币，认为外卖单位经济效益恢复可能快于预期。
大模型概念股获加仓：MINIMAX-W（00100）净买入3.76亿，智谱（02513）净买入1.23亿。平安证券指出智谱GLM-5.3已进入全球前沿模型能力区间。
药明生物（02269）净买入1.94亿港元。湘财证券认为全球医药融资回暖推动CXO（医药外包研发生产服务）基本面向好。
用大白话说＝ 资金押注的方向很清晰：本地生活龙头 + AI大模型 + 医药外包。
建滔积层板——业绩大增为何反被砸？
建滔积层板（01888）遭净卖出11.94亿港元，是当日被卖最多的个股。
瑞银研报显示其中期盈利按年大增209%至29亿元，毛利率达30.7%——数字亮眼。
但收入同比增长55%至149亿港元，较瑞银预期低7%。
这意味着→ 利润暴涨但收入不及预期，市场选择在高位兑现。用大白话说＝ 典型的"利好出尽"式获利了结。
半导体和ETF为什么也在被卖？
南方恒生科技ETF（03033）遭净卖出7.42亿港元。国元国际认为长端美债收益率高企及增量资金不足，仍限制港股指数进一步上行。
长飞光纤光缆（06869）净卖出5.26亿，华虹宏力（01347）净卖出4.36亿，中芯国际（00981）净卖出3.15亿。
这反映出半导体板块整体承压——北水在这一方向上集体减仓，而非针对单一个股。
阿里和腾讯怎么走？
阿里巴巴-W（09988）遭净卖出1.83亿港元。阿里近日宣布800亿港元新股配售，全部投入全栈AI能力及AI基础设施建设，配售实现近3倍超额认购。
腾讯（00700）当日净买入仅361万港元，几乎持平。
这意味着→ 阿里的卖出或与配售带来的短期稀释预期有关，并非看空基本面；腾讯则处于资金观望状态。
一句话总结今天的北水方向？
当日资金画出的路线图：做多大模型和CXO，减持半导体和宽基ETF，业绩兑现后获利了结。
用大白话说＝ 北水不是在跑，而是在挑——挑它认为下一阶段确定性更高的方向。
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