油价高于90美元，中国炼厂压缩原油采购
Nashnova编辑部
油价持续站上每桶90美元，中国炼厂将原油采购量压至伊朗战争前低位；即便四季度回升，日均进口量预计仅约990万桶，远低于去年囤货高峰的1200万–1300万桶。
采购量回升了多少？离去年峰值还有多远？
据荣鼎咨询、能源方面和FGE NexantECA预测，三季度到四季度采购量将增加最多每日120万桶。
但最乐观的四季度估算也仅约日均990万桶——去年均价低于70美元时，中国囤货峰值高达日均1200万–1300万桶。
这意味着→ 价格从70美元涨到90美元，直接"削掉"了约20%–25%的采购动力。
为什么炼厂不愿追高买油？
最直接的原因：油价从去年均价不到70美元涨到了90美元以上，原料成本大幅抬升。
能源方面分析师孙佳楠指出，中国炼厂还受制于国内成品油价格上限——成本涨了，但卖价不能同步上调。
用大白话说＝ 原料贵了、产品不让涨价，炼厂每多买一桶油，利润就被多挤一分。
中东供应断了，其他来源能补上吗？
中国大量炼厂设备适配中东中含硫原油（一种含硫量居中的原油品种，和炼厂装置"对口"），但战争令这类货源既贵又稀缺。
买家争抢伊拉克和沙特货源，却在阿布扎比国家石油公司（ADNOC）最新招标中一船未得。
孙佳楠表示，来自巴西和安哥拉的增量可能不足以完全填补中东缺口。这反映出供应端的瓶颈不只是价格问题，更是装置匹配问题。
霍尔木兹海峡现在能走多少船？
目前有更多油轮通过霍尔木兹海峡（波斯湾唯一的出海通道，中东原油外运必经之路），但流量仍远低于战前水平。
FGE NexantECA等机构的预测已将一定程度的恢复纳入模型。
这意味着→ 分析师对四季度采购量的乐观估算，已经预设了海峡通行改善；如果改善不及预期，实际采购量可能更低。
库存还够用吗？
据数据情报公司Kpler统计，中国商业及战略储备合计约11.6亿桶，较5月峰值下降近8%。
商业库存仍为炼厂提供了一定操作空间——短期内不必恐慌性补库。
荣鼎咨询石油市场副总裁林叶表示："能源安全将支撑中国在冲突延长情境下的战略应对。" 用大白话说＝ 北京对能源安全的重视程度，决定了库存底线设在哪里。
战争结束后，需求还能完全回来吗？
电动汽车渗透率持续提升、货运卡车电动化等长期趋势，令市场质疑：战争期间消失的部分燃油需求，是否已永久性转移。
这意味着→ 即使战争结束、油价回落，中国原油进口也未必能回到日均1200万桶以上的峰值。
这反映出一个更深层的信号：高油价和地缘冲突正在加速中国的能源结构转型，而非仅仅暂时压制需求。
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