油价跌回伊朗战前水平，美债收益率同步走低
Claire Weston
布伦特原油跌至每桶75.79美元，回到美以对伊开战前一天的价位；美债长端收益率同步小幅下行，市场押注通胀压力正在松动——但周四的PCE数据将决定这轮乐观能走多远。
油价跌了多少，为什么说"回到战前"？
布伦特期货周三跌1.7%至每桶75.79美元，为2月27日以来最低——那一天正是美以对伊朗开战的前一日。
WTI期货同步跌1.7%，报每桶71.98美元。
这意味着→ 战争溢价（因战争风险而额外加上去的那部分油价）已基本被市场抹掉。
霍尔木兹海峡发生了什么变化？
国际海事组织(IMO)秘书长多明格斯发表声明，称已获得必要安全保障，并完成航行条件的全面核实。
滞留波斯湾的逾11,000名海员将陆续经霍尔木兹海峡离港，海上交通有望逐步恢复。
用大白话说＝ 全球最重要的石油运输咽喉正在重新打开，供应端最大的不确定性正在消退。
美债收益率为什么跟着动？
10年期美债收益率下行逾1个基点至4.479%，30年期同步下行逾1个基点至4.922%。
2年期收益率基本持平于4.193%——短端不动、长端下行，说明市场调整的是对未来通胀的预期，而非对近期加息的判断。
这意味着→ 油价回落直接压低了通胀预期，投资者愿意接受更低的长期回报率。
接下来看什么？
周四将公布5月个人消费支出(PCE)价格指数——这是美联储最倚重的通胀指标。
据FactSet调查，经济学家预测剔除食品和能源的核心PCE环比增速将较4月上升。
这反映出一个矛盾：油价在降温，但核心物价可能在升温。PCE的实际读数，将决定当前美债收益率的下行趋势能否持续。
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