OpenAI与微软重谈收入分成，上限锁定380亿美元

OpenAI与微软之间的财务关系，正在向更清晰的边界收拢。

据The Information援引知情人士报道，OpenAI与微软已就双方收入分成协议设定总额上限，金额为380亿美元。

若OpenAI如期实现其营收目标，这一上限预计将在2028年前后触及。相比之下，若按此前20%收入分成的原始协议执行，OpenAI到2030年的累计支付金额可能高达1350亿美元。

这意味着，新协议为OpenAI节省了约970亿美元。

长期财务故事更好看，短期现金压力却在上升

这笔节省对OpenAI的IPO叙事意义重大。分成支出作为运营费用直接压低自由现金流，上限的设定让OpenAI能够向潜在投资者呈现更清晰的长期盈利路径。OpenAI预计2030年实现正向现金流，届时营收有望接近390亿美元。

但短期代价同样真实。根据此前协议，OpenAI拥有将部分分成款项递延至2032年支付的选项，年度实际支付比例约为营收的5%至12%。新协议取消了这一递延权，意味着OpenAI今年需向微软支付约60亿美元——远高于此前预计的约40亿美元。

The Information据此估算，OpenAI今年的现金消耗将从此前预测的250亿美元升至约270亿美元，明年则从570亿美元扩大至约630亿美元——这还未计入近期商业合作带来的潜在营收增量。

微软的算盘：确定性换来的是长期控制权

对微软而言，放弃数百亿美元的潜在分成收入，换来的是两项重要的确定性保障。

其一，支付期限从"直至AGI实现"改为明确截止至2030年——此前部分微软高管担忧OpenAI可能随时宣布达到AGI里程碑，届时分成协议将自动终止。其二，无论AGI何时被宣告实现，微软均获得了将OpenAI技术转售至2032年的权利，牢牢锁定了在AI商业化浪潮中的渠道地位。

新协议的另一背景是，OpenAI同意通过亚马逊和其他云服务商扩大产品分发渠道，预计将带动营收进一步增长，微软相应调整了分成结构以配合这一扩张。

970亿美元的节省固然令人瞩目，但OpenAI能否在现金消耗加速的同时维持IPO节奏，将是市场接下来最关注的问题。

OpenAI此前已公开表示，正考虑最早于今年底启动上市，当前年化收入据报已突破300亿美元。