OpenAI二级市场需求回升，估值升至9330亿美元
Claire Weston
OpenAI二级市场估值三个月内上涨约20%至9330亿美元，新模型发布和企业用户增长正在扭转今年一季度的低迷情绪，但Anthropic仍以1.2万亿美元估值占据买方主导。
二级市场的风向是怎么转的？
据Caplight数据，OpenAI当前二级市场估值约9330亿美元，三个月涨幅约20%。
实际风险投资创始人麦克卢尔称，一季度高管离职、增长放缓、马斯克诉讼等负面消息密集，导致二季度初二级股票需求大幅萎缩。
这意味着→ 当前的回暖不是新资金蜂拥而入，而是负面情绪触底后的修复。
Anthropic还是更受欢迎吗？
雨云证券CEO安德森透露，目前买家比例约为Anthropic 5 : OpenAI 2，Anthropic仍占主导。
但一个月前OpenAI几乎无人问津，现在被竞价的频率明显增加。
这意味着→ OpenAI的需求在回升，但和Anthropic的差距还没有真正缩小——市场仍在用钱投票选Anthropic。
什么在推动买家回来？
最直接的驱动力是新模型：OpenAI本月正式发布旗舰模型GPT-5.6 Sol，同期推出Terra和低成本版Luna。
AI编程智能体Codex和企业平台ChatGPT Work的活跃用户合计达900万。这意味着→ 智能体AI正在从开发者圈子扩展到更广泛的专业工作流场景。
独立基准测试显示，GPT-5.6 Sol排名接近行业前列，但仍低于Anthropic最新的Mythos和Fable模型。
"估值倒挂"是什么意思？
Anthropic此前长期以显著折价交易，如今局面逆转——Anthropic反而变贵了。
用大白话说＝ 以前买Anthropic比买OpenAI便宜，现在反过来了，部分投资者选择买入相对便宜的OpenAI来对冲手中的Anthropic持仓。
这反映出二级市场的资金并非单纯看好某一家，而是在两个头部标的之间做价差套利。
奥尔特曼自己怎么说？
OpenAI CEO奥尔特曼上周在X平台坦承："过去12个月我们表现不佳，这主要是我的责任。"
但他紧接着说："我们即将迎来迄今为止最好的12个月。"
麦克卢尔提示，来自中国及开源竞争对手的持续压力，仍将对OpenAI的增长和利润率构成挑战。用大白话说＝ CEO画了一张大饼，但竞争对手不会等他兑现。
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