美伊谈判乐观情绪消退，美股下跌油价走高
Alina Collins
美伊霍尔木兹海峡协议草案曝出禁止美以船只通行条款，此前一周的乐观情绪急转直下，道指跌464点，原油涨近3%——地缘风险溢价正在重建。
协议条款为什么让市场翻脸？
此前一周，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡航运安排达成框架协议，市场一度押注地缘风险缓和，油价大幅回落。
但据塔斯尼姆通讯社报道，协议草案明确禁止美国及以色列船只通行，被市场解读为对美方不利。这意味着→ 最终协议能否落地存在重大不确定性，之前押注缓和的交易被迫平仓。
结算后，霍尔木兹海峡入口附近的格什姆岛又传出爆炸声，系胡塞武装与沙特之间的敌对行动，进一步推升原油至每桶77.29美元，单日涨幅2.8%。
美债收益率为什么也跟着涨？
10年期美债收益率升5.4个基点至4.670%，2年期升6.4个基点至4.242%，全线上行。
据英国《金融时报》报道，美联储主席候选人沃什（Kevin Warsh）表示，若未来数周通胀数据超预期，他愿意在9月加息。这意味着→ 前端收益率（对货币政策最敏感的短期利率）承压最为明显。
供给端同步施压：谷歌母公司Alphabet宣布发行250亿美元、分10个期限的美元债券。用大白话说＝ 市场一边担心加息，一边还要消化一笔巨额新债供给，两头挤压把收益率推高了。
经济数据说了什么？
美国二季度非农劳动生产率（单位时间产出效率）年化增长1.4%，高于预期的0.6%；单位劳动成本增长1.3%，低于预期的2.0%。
牛津经济研究院指出，生产率走强叠加劳动成本下修，共同支撑了通胀温和的判断。但其工资追踪指标已首次跌破3%，为疫情前以来最低水平。
初请失业金人数维持在近数十年低位，劳动力市场整体韧性犹存。这反映出 就业市场并未因高利率而显著降温，也正是美联储内部鹰派仍有底气考虑加息的原因。
财报季谁在被抛售？
闪迪跌6.7%、西部数据跌13%——两家存储公司均因一季度营收指引未达市场预期而遭抛售。
云监控软件公司Datadog跌19%，抹去6月底以来全部涨幅。尽管业绩再度超预期，但市场对其增长前景的高预期未能得到满足。用大白话说＝ 这轮财报季的逻辑是"指引让人失望就卖"，超预期已经不够，还得超得足够多。
广告科技平台AppLovin同样大幅下挫，存储与软件板块继续承压。
接下来盯什么？
7月非农就业报告是下一个关键节点，将检验劳动力市场韧性以及美联储9月政策路径。
7月挑战者裁员报告显示，美国雇主当月宣布裁员33429人，为近两年最低，环比降27%、同比降46%。其中AI驱动的裁员占当月总量的33%，占2026年迄今全部裁员的约24%。
美元指数随地缘局势升温及美债收益率走高而走强，日元和瑞郎受收益率差扩大压制；黄金基本持平。这意味着→ 市场尚未进入恐慌模式，但避险资金正在重新定价地缘风险。
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