Oracle股价单周跌19%，创2001年以来最差周表现
Miles Bennett
Oracle本周股价累计下跌19%，创2001年互联网泡沫以来最差单周表现；核心矛盾是公司为兑现AI基础设施承诺而创纪录举债，但钱砸进的却是利润率偏低的业务。
这一轮暴跌到底跌了多少？
本周单周跌19%，上一次类似跌幅要追溯到2001年8月的20%。
过去九个月，Oracle股价自去年9月约9000亿美元市值高点已累计下跌约55%。
这意味着→ 市场对Oracle的定价已经从"AI基建赢家"大幅回撤到"举债风险"叙事。
钱从哪来、花到哪去？
截至今年5月底，Oracle债务规模约1300亿美元；2026财年资本支出同比增长162%至近560亿美元。
当年自由现金流为负约240亿美元——用大白话说＝ 公司花的钱远超自己挣的钱，缺口全靠借。
本月公司宣布2027财年再融400亿美元（含此前公告的200亿美元股票发行），上一财年已完成430亿美元债务融资及50亿美元股权融资。
这反映出Oracle正以"先建后赚"的模式全力押注AI基础设施，短期现金流压力极大。
华尔街怎么看？
Evercore分析师本周指出：融资规模、杠杆率及股权发行节奏将持续成为投资者争议焦点，"即便需求信号依然强劲"——维持买入评级。
据FactSet数据，目前71%的分析师建议买入Oracle，为近15年最高比例。
这意味着→ 卖方共识与市场走势出现罕见背离——分析师看多，股价却在暴跌。
除了债务，还有什么在拖累？
软件板块整体遭抛售：市场担忧AI模型将替代传统软件产品功能，iShares扩展科技软件板块ETF（IGV）年内已跌16%，Oracle同期跌24%。
Oracle在年报中披露，2026财年员工总数缩减13%至14.1万人，销售与市场部门裁员尤为明显。
用大白话说＝ Oracle一边大举砸钱建数据中心，一边在传统业务上裁员收缩——两条线同时承压。
接下来看什么？
CFO希拉里·马克森在本月财报电话会上表示，公司将"专注于严格的资本配置，维持强健的资产负债表，并保持投资级信用评级"。
公司计划2027年在密歇根州、新墨西哥州和德克萨斯州新建数据中心。
400亿美元融资计划能否支撑AI基础设施投入并最终转化为盈利，是市场判断Oracle估值能否企稳的关键节点。
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