开封清明上河园母公司赴港IPO，去年净利润下滑23.7%
N.R. Finch
清明上河园母公司向港交所递交上市申请，但2025年净利润同比下滑23.7%至2.12亿元——行业客流与收入双降之下，这份招股书更像一张压力测试卷。
清明上河园是什么公司？
开封清明上河园股份有限公司运营的核心资产是位于河南开封的清明上河园景区。
该景区以北宋画家张择端的《清明上河图》为蓝本，实景还原了古都汴京的街市与运河风貌。
这意味着→ 它卖的不是过山车和IP联名，而是历史场景的沉浸式体验——商业模式与迪士尼、泡泡玛特完全不同。
财务表现怎么了？
2025年营收7.46亿元，同比仅增长0.6%，几乎原地踏步。
净利润更明显：同比下滑23.7%至2.12亿元，盈利压力突出。
用大白话说＝ 门票还在卖，但赚到手的钱少了近四分之一——收入没涨，成本却在吃利润。
行业大盘什么状况？
中国主题公园研究院数据：2024年"超大型及大型"主题公园增至90家，比上年多5家。
但同期游客数量同比下降1.76%，行业收入下滑3.74%。
这意味着→ 供给在扩张、客流在收缩，蛋糕没变大，分蛋糕的人却更多了。
对手是谁？
本土阵营：各地依托历史文化的政府背景主题公园持续增加。
新变量：泡泡玛特已宣布明年扩建北京主题公园；上海迪士尼本月迎来开业十周年。
这反映出竞争正在从"同类对手"扩展到"跨品类挤压"——IP乐园和文化景区开始争夺同一批游客。
这时候赴港上市，图什么？
公司选择在利润下滑年份递表，说明融资需求可能比时机选择更紧迫。
用大白话说＝ 不是等业绩最好看的时候去讲故事，而是现在就需要钱。
上市后的核心考验：供给扩张与客流收缩并行之下，能否守住现有盈利水平。
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