中国央行披露隔夜逆回购利率1.25%，11月起日常化操作
nashnova research
中国人民银行首次公开隔夜逆回购利率为1.25%，并宣布11月2日起每日开展该操作——政策利率锚点从七天期切换至隔夜的节奏，快于市场预期。
这个利率为什么之前从没公开过？
隔夜逆回购(央行借钱给银行、第二天收回的超短期操作)利率定在1.25%，低于现行七天期基准利率1.4%。
这意味着→ 央行实际上已经在用一个更低的利率向市场注入最短期资金，只是此前没有正式对外公布。
据彭博此前报道，1.25%在今年6月首次操作时即已设定；此次官方披露，等于确认了市场此前的估算。
11月起操作方式怎么变？
自11月2日起，隔夜逆回购变为每日操作；七天期逆回购则降为仅在缴税期、月末等特定时段使用。
用大白话说＝ 以前央行日常投放短期资金主要靠"借7天"，现在换成"借1天"为主，"借7天"退居配角。
这反映出央行正在把流动性管理的精度从"周"提升到"天"。
为什么要把政策锚点换到隔夜利率？
今年10月央行已释放信号：计划将主要政策工具锚点从七天期利率切换至隔夜利率，这是利率市场化改革数十年进程的一部分。
这意味着→ 中国央行的操作框架正在向美联储、欧洲央行等主要央行看齐——它们的政策利率锚点都是隔夜。
部分分析师此前预计切换需要数月，但11月2日即启动日常化操作，节奏明显快于预期。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。