中国石油国际事业交易利润料创纪录 全年逾200亿元
nashnova research
中国石油旗下交易平台PCI今年毛利润预计突破200亿元人民币（约30亿美元），创历史纪录——伊朗战争重塑油气贸易流向，而中国石油因对霍尔木兹海峡依赖度低，反而成了最大赢家。
200亿是什么概念？
PCI截至10月初，原油部门收益已超过2025年全年水平的两倍，天然气与成品油同样强劲。
中国石油上半年集团整体净利润约146.5亿美元，但从不单独披露交易利润。这意味着→ 如果PCI全年毛利润破200亿元，这将是外界第一次看清其交易业务的真实体量。
消息来自五位交易高管，均匿名发言；中国石油未置评。
为什么别人受损，中国石油反而赚？
关键在一个数字：霍尔木兹海峡仅占中国石油原油和天然气系统需求的约10%。用大白话说＝ 伊朗战争掐住了中东出口咽喉，但中国石油的货源本来就不怎么走那条路。
对比之下，中国石化的中东原油采购占比约五成，供应扰动冲击更直接。
这反映出 同一场战争里，敞口结构不同的两家央企，命运截然相反。
钱具体从哪来？
实货套利是主要来源：中东产油国（伊朗除外）为抵消高运费，大幅压低出口价。沙特阿美对亚洲买家的官方售价降至六年低位，伊拉克SOMO港口装货折扣扩大至每桶逾30美元。
中国石油是伊拉克最大外资产油商，直接受益于这些折扣。这意味着→ 越靠近产油端，拿到的低价货越多，套利空间越大。
跨区域搬运交易（把货从低价区搬到高价区卖）也贡献了部分利润。
海外炼厂为什么也赚翻了？
伊朗战争与俄乌战争叠加，全球成品油市场收紧，炼厂利润率大幅扩张。
中国石油持有法国拉韦拉炼厂（日产能21万桶）和新加坡一座炼厂（日产能28.5万桶）各50%权益，两处均录得丰厚利润。
用大白话说＝ 原油买得便宜、成品油卖得贵，两头挤出来的就是炼厂的超额利润。
欧洲同行也在赚，说明什么？
BP本周表示第三季度天然气营销与交易业绩将显著超越上季，油品交易利润与二季度持平，整体仍是强劲年份。
道达尔亦称油气交易将驱动本季度盈利。
这反映出 这不是中国石油一家的故事，而是伊朗战争重塑全球油气贸易格局后，头部贸易商集体受益的缩影。PCI的纪录利润，是这一轮结构性变化中中国国有能源企业获益程度的集中体现。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。