辉瑞Q2业绩超预期，上调全年营收下限至605亿美元
Miles Bennett
辉瑞第二季度营收150.3亿美元、调整后每股收益77美分，均超华尔街预期，核心驱动力来自非新冠产品放量。公司据此上调全年营收下限至605亿美元，但全年仍面临与去年基本持平甚至小幅下滑的现实。
这份成绩单到底超了多少？
营收150.3亿美元，比市场预期的144.1亿高出6.2亿；调整后每股收益77美分，高出预期的68美分13%。
这意味着→ 超预期的幅度不小，说明辉瑞在新冠产品以外找到了真正的增长点。
关键信号：驱动超预期的不是新冠产品，而是其他业务线的整体放量。
上调全年指引——为什么没那么乐观？
辉瑞将全年营收下限从595亿上调至605亿美元，区间变为605亿至625亿。
用大白话说＝ 公司觉得最差情况不会那么差了，但最好情况没变。
即便按区间上沿625亿算，也只和2025年的626亿基本持平。这意味着→ 辉瑞目前的增长逻辑是"止住下滑"，而非"重回高增长"。
新冠产品怎么了？
新冠相关产品（疫苗 + 帕克洛维德）全年营收预期从约50亿下调至40亿美元，缩水20%。
这反映出新冠产品需求仍在持续萎缩，且辉瑞自己也不再指望这条线止跌。
全年调整后每股收益指引维持2.80至3.00美元不变。用大白话说＝ 新冠少赚的钱，辉瑞打算靠其他产品补回来。
辉瑞拿什么撑住下一步？
辉瑞近期以100亿美元收购肥胖症生物技术公司Metsera，押注减重赛道。
市场当前最关注的催化剂：辉瑞年内将公布其GLP-1注射剂（一类通过模拟肠道激素来抑制食欲、降低血糖的药物）与淀粉素类资产联合疗法的临床数据。
这意味着→ 非新冠产品能否持续放量、管线数据能否兑现，将决定辉瑞估值能否被重新定价。
Content is for reference only, not financial advice.