费城半导体“超买程度”逼近2000年3月水平

费城半导体指数（SOX）周线RSI已升至2000年3月互联网泡沫顶峰以来最高水平，过去25个交易日累计涨幅超50%，纳斯达克100指数（QQQ）同期录得五年来最大单周资金流入。AI叙事持续发酵，从高盛预测2030年全球算力消耗将是当前的24倍，到韩国、中国科技股相继跟涨，本轮行情的泡沫镜像愈发清晰。

技术面已进入极端区域。 SOX指数5月6日收报11472.75点，单日涨幅4.48%，过去25个交易日累计涨超50%，创2000年3月9日以来最强25日滚动涨幅。BTIG技术分析主管Jonathan Krinsky指出，SOX的14日RSI已升至82以上，为2017年11月以来最高；指数较200日均线乖离率超过40%，是2000年6月以来最大领先差距——"除去2000年3月那次被视为现代史上最大泡沫的特例，我们正处于极端且难以持续的领域。"

期权市场情绪同步沸腾。 美光（MU）、英特尔（INTC）、闪迪（SNDK）三只半导体个股的看涨期权单日成交量均超越标普500指数（SPY），折射出当前市场的核心执念所在。QQQ同期录得五年最大单周资金流入，NDX过去一年前十大涨幅个股平均涨幅达784%，不仅超过1999年全年前十均值559%，也超过2000年3月顶峰前一年的622%。

基本面叙事仍在扩张。 高盛预测，到2030年消费端与企业端AI智能体将推动全球算力消耗达到当前的24倍；全球半导体销售额与台湾出口订单持续录得强劲增长；中国科技股（KWEB）与QQQ之间的估值差距已扩大至历史极值，一旦补涨弹性释放空间可观。韩国综合指数（KOSPI）波动率已开始被动竞价，上行恐慌情绪初现雏形，但尚未进入全面爆发阶段。