Pimco基金经理：未来数年固收回报可达7%至8%
nashnova research
全球最大主动固收基金Pimco收益基金掌门人伊瓦辛称，当前收益率处于25年高位，未来数年债券组合回报有望达7%–8%，对多数资产类别构成明显优势。
7%–8%的回报预期从何而来？
伊瓦辛在纽约一场由格兰特利率观察者主办的会议上表示：可以构建一个高质量债券组合，锁定25年来最高的收益率。
这意味着→ 他押注的不是债券价格大涨，而是起点收益率本身已经足够高，持有到期就能兑现回报。
Pimco收益基金当前组合收益率约5.5%，平均到期期限10年，管理规模2220亿美元。
为什么重仓房贷证券、回避企业债？
基金大幅超配抵押贷款证券(MBS，把大量房贷打包后卖给投资者的债券)：机构MBS占36%，非机构MBS占17%；投资级与高收益企业债合计仅9%。
用大白话说＝ 他认为房贷债券比企业债"便宜"——机构MBS收益率比10年期美债高出逾1个百分点，而企业债利差已压到历史低位，赚的不够多、风险补偿不够。
对数据中心及AI相关的大规模债券发行，伊瓦辛持谨慎态度，称买入前需要更多信用保护。
为什么看空美元、看好新兴市场？
伊瓦辛认为美元相对主要货币"估值偏高"，预计将持续温和贬值，建议通过全球多元化配置应对美国财政赤字风险。
基金目前有10%仓位配置于新兴市场，他特别点名看好巴西本币债券。
这意味着→ 这套逻辑的关键验证节点很清晰：美元走弱 + 新兴市场本币债跑赢，两者缺一则配置逻辑打折。
当前基金表现怎么样？
今年以来回报率为负1.8%，年费率0.5%。
用大白话说＝ 短期业绩不算好看，但伊瓦辛押注的是未来数年的持有回报，而非短期价差——当前的亏损主要来自债券价格波动，不影响持有到期的收益率逻辑。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。