中国平安前三季度营运利润增8.3%，日均AI算力消耗3300亿Token
nashnova research
中国平安前三季度归母营运利润1259亿元、同比增8.3%，但归母净利润因三季度A股调整同比降27.3%——主业稳、投资拖后腿，AI渗透率成为新估值锚点。
营运利润增、净利润降——到底该看哪个数？
归母营运利润1259.05亿元，同比增8.3%；归母净利润966.45亿元，同比降27.3%。
这意味着→ 营运利润剔除了投资端波动，反映的是保险、银行、资管等主业的"真实体力"；净利润则把三季度A股下跌的冲击一并吞下。
用大白话说＝ 主业在赚更多钱，但股市一跌，账面利润就被"拉下水"——两个数字讲的是两件事。
高分红股票浮盈580亿——为什么不算进利润？
前三季度高分红OCI股票（其他综合收益，指不计入当期利润、只进净资产的投资收益）贡献税前浮盈超580亿元。
归母净资产达10,443.66亿元，较年初增4.4%；10年平均综合投资收益率4.9%，高于内含价值假设的4.0%。
这意味着→ 平安把高分红股票当"压舱石"：短期不提振利润表，但持续增厚净资产，相当于把利润"存"在资产负债表里。
各业务板块——谁在加速、谁在承压？
寿险及健康险：新业务价值（NBV，衡量新保单未来利润的指标）达310亿元，多渠道转型推动。
财产险：保费收入2652亿元，同比增3.5%；新能源车险保费增速21.2%；综合成本率优化至95.6%，车险成本率95.2%。这意味着→ 每收100元保费，成本不到96元，承保端在赚钱。
银行：净利润392亿元，同比增2.2%；净息差1.80%，不良率1.05%——稳但不快。证券净利润同比增23.8%至58亿元，资金账户数2688万居行业第二。
医疗养老生态圈——高端客户愿意多花多少钱？
享有医疗健康权益的客户，寿险新单件均保费是普通客户的2.6倍；居家养老权益客户为11.4倍；高品质养老权益客户达59.0倍。
用大白话说＝ 医疗养老服务像一个"钩子"——挂上这个权益的客户，买保险时愿意花几倍甚至几十倍的钱。
北大医疗和平安健康前三季度营收分别为43.6亿元和35.1亿元，生态圈本身也在产生收入。
日均3300亿Token——AI渗透到了哪些环节？
集团日均Token消耗量达3300亿，单位Token成本较去年底下降81%。
客户端：AI快捷服务累计使用1.5亿人次，"AI医生"前三季度使用6200万人次。运营端：AI编程在增量代码中渗透率80%，AI办公覆盖率80%，岗位提效25%。
这反映出 平安正在把AI从"试点展示"推向"全面替代人工"——但Token消耗量能否转化为可量化的长期盈利改善，是市场评估其估值的关键验证点。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。