预测市场：霍尔木兹海峡年内恢复通航概率不足五成
Claire Weston
Kalshi和Polymarket两大预测平台将霍尔木兹海峡年内恢复正常通航的概率定价在38%–48%，美伊谈判因伊朗加码条件陷入僵局，全球原油关键通道的封锁前景正在重新定价。
预测市场给出了什么价格信号？
Kalshi平台数据显示，海峡在2027年1月1日前恢复正常通航的概率仅38%；Polymarket略高，定价48%。
Kalshi对"正常通航"的定义是七日移动平均值超过60——这意味着→ 不是"有船能过"就算正常，而是通行量要回到封锁前水平。
两个平台的概率近期都在持续走低，用大白话说＝ 押注"年内能通"的钱越来越少，押注"僵局拖下去"的钱越来越多。
谈判卡在了哪里？
美国、伊朗以及斡旋方卡塔尔、巴基斯坦原本预计上周就能宣布协议，核心方案是赋予伊朗对海峡通行的部分管控权。
但伊朗临门加码：最高国家安全委员会主席佐尔加德尔开出一串前提——美国停止对伊威胁、永久终止对伊朗及其盟友的战争、解除海上封锁、从伊朗周边撤军，外加赔偿战争损失、解除制裁、释放被冻结资产。
这意味着→ 伊朗把一份"通航换管控权"的窄协议，拉成了一揽子地缘清算要求，谈判难度量级骤升。
伊朗内部在争什么？
据Axios报道，美方官员判断伊朗加码条件反映的是内部分歧，而非统一立场。
总统佩泽什基安倾向达成协议——背景是伊朗经济在制裁下持续恶化，他需要喘息空间。
革命卫队指挥官瓦希迪则反对让步。用大白话说＝ 军方不想用海峡这张战略牌换一份经济协议，两条路线在最高层拉锯。
特朗普的态度如何影响市场定价？
特朗普周日表态：谈判僵局之下，他愿意让经济压力发挥更大作用。
这意味着→ 美方短期内不会主动让步来推动协议，而是选择"耗"——用制裁和封锁的代价逼伊朗先动。
这一表态直接压低了市场对短期协议的预期。霍尔木兹海峡承载全球关键原油出口，通航前景的不确定性能否在年内消散，仍是市场定价的核心变量。
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