私募赎回潮再起：KKR、黑石、Blue Owl等股价集体下挫
Miles Bennett
多家头部私募基金赎回申请逼近甚至超过上限，Partners Group单日暴跌17%，美股私募板块盘前全线下挫——投资者正在用脚投票，而基金却无法让他们走。
赎回潮的导火索是什么？
瑞士资管机构Partners Group将旗下86亿美元的Global Value SIVAC基金赎回上限定在净值的5%，但实际收到的赎回申请接近上限的两倍。
CEO David Layton对彭博社表示，压力主要来自个人投资者，尽管机构投资者占客户基础约80%。
这意味着→ 散户恐慌跑得比机构快，而基金设了"闸门"也挡不住信号扩散——消息一出，Partners Group在苏黎世市场暴跌17%。
这不是个案——行业有多严重？
私人信贷巨头Cliffwater旗下310亿美元基金二季度赎回申请占份额约17%，随后将上限压到5%；一季度该基金就已因14%的赎回申请将上限设为7%。
据美国银行研报，非交易型商业发展公司（一种向中小企业放贷的私募基金）的赎回申请一季度已达历史高位，预计二季度进一步见顶。
Blue Owl旗下OCIC和OTIC的二季度赎回预计分别从一季度的21.9%、40.7%升至28.5%、52.9%——用大白话说＝每两块钱里就有一块想跑。
美股私募板块跌了多少？
KKR盘前跌5.43%至89.32美元，黑石跌5.45%至108.65美元。
Apollo Global跌3.70%，Ares跌4.90%，Blue Owl跌5.66%至9.50美元。
这反映出市场把个别基金的赎回问题当成了整个私募信贷行业的系统性信号——没有一家独善其身。
投资者到底在怕什么？
《巴伦周刊》分析指出，核心原因是投资者担忧私募基金对高杠杆软件公司的敞口——这类公司被认为极易受到AI颠覆性技术的冲击。
私募基金底层贷款的信息披露有限，外界难以判断其真实信用质量；基金本身又缺乏流动性，投资者无法随买随卖。
这意味着→ 一旦恐慌形成，就陷入死循环：投资者申请赎回 → 基金触发上限限制赎回 → 板块股价集体下跌 → 更多投资者想跑。用大白话说＝越不让走，越想走；越想走，越跌。
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