PSMC三季度毛利率升至48%，2027年晶圆代工价格再涨10%至20%

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力晶积成（PSMC）三季度营收213亿新台币、毛利率从28%跳升至48%，并宣布2027年代工价格再涨10%–20%——成熟制程产能持续吃紧，正在重新定价整条供应链。

一个季度毛利率翻了近一倍，靠什么？

三季度营收新台币213亿元（约6.54亿美元），环比增长23%。

毛利率从上季度的28%跃升至48%，净利润达65亿新台币。

这意味着→ 涨价+满载+产品升级三重叠加，利润弹性远超营收增速。

PSMC计划2027年晶圆代工价格再上调10%–20%，正与客户谈长期供货协议（LTA，锁定价格和产能的多年合约）。

三季度已对无年度合约客户涨价10%–15%，覆盖8英寸和12英寸逻辑代工，整体均价涨幅约8%–10%。

用大白话说＝没签长约的客户先挨涨，签了长约的锁量锁价——产能分配正在向"提前绑定"的客户倾斜。

AI服务器用电源管理芯片（PMIC，负责给芯片稳定供电的小芯片）需求持续强劲，汽车和工业级PMIC也在增长。

PSMC代工制程已从0.15微米升级到55纳米BCD（一种同时处理模拟、数字和高压信号的工艺），相关产品已在AI服务器量产爬坡。

部分客户已要求签三年期合约保障供应。这反映出下游对成熟制程产能的争夺已从"季度抢单"变成"多年锁仓"。

MOSFET与IGBT（两种常见功率开关器件）供需偏紧，客户已签LTA覆盖PSMC相关产能约80%。

氮化镓（GaN，一种比硅更高效的功率材料）产品线已进入小批量生产，但核心客户仍需时间推广，短期营收贡献有限。

这意味着→ 传统功率器件是眼前的利润来源，GaN是下一步的增长期权，但兑现还要时间。

三星和铠侠正逐步退出MLC NAND（一种多层存储闪存）供应，市场出现短缺，部分厂商被迫降规采用SLC NAND（单层存储，容量低但更可靠）。

AI服务器单机搭载NOR闪存（用于存储启动代码的小容量芯片）容量是传统服务器的3–5倍，256Mb及以上高容量NOR闪存供不应求。

PSMC称自己已成为中国大陆以外唯一的NOR闪存晶圆代工厂——地缘因素让它拿到了稀缺定位。

四季度营收预计双位数增长，AI服务器带动的内存、PMIC和先进封装是主要驱动力。

手机市场拖后腿：内存短缺推高零售价，PSMC已将全年手机出货预测下调20%。

2027年涨价能否落地取决于两个变量：LTA谈判进展和主要内存厂商向HBM转移产能的节奏。用大白话说＝如果大厂继续把产能搬去做HBM，成熟制程就继续紧；如果搬得慢，涨价空间就会收窄。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。