诺华Q2销售额144亿美元超预期，创新药抵消专利悬崖冲击
Alina Collins
诺华第二季度销售额144亿美元，超预期近4亿，核心利润高出市场预估11%；六款创新药集体放量，正面对冲Entresto等旧药专利到期带来的收入断崖。
这份成绩单到底超预期多少？
销售额144.08亿美元，同比增长3%，比分析师平均预期高出约4亿美元。
核心营业利润59.40亿美元，高于预期的53.4亿→多出的6亿美元几乎全来自创新药的利润贡献。
核心每股收益2.41美元，预期仅2.13美元。这意味着→利润端的超预期幅度（13%）远大于收入端（3%），说明新药不仅卖得多，利润率也更高。
哪些新药在撑场面？
CDK4/6抑制剂Kisqali（一种治疗乳腺癌的靶向药）销售额16.95亿美元，同比增长44%，是本季最大单品。
B细胞疗法Kesimpta（用于治疗多发性硬化症的注射药物）增长32%至14.24亿美元；Pluvicto（靶向放射性配体疗法，用放射性分子精准杀伤肿瘤细胞）增长43%至6.51亿美元。
Scemblix（治疗慢性髓性白血病的新一代药物）增长89%至5.62亿美元；降胆固醇RNA药物Leqvio增长61%至4.80亿美元；新上市皮肤病口服药Rhapsido录得6400万美元，高于市场预期。
用大白话说＝六款新药合计贡献超过50亿美元的收入，增速全部在30%以上，这就是诺华敢说"创新药能接棒"的底气。
专利悬崖的冲击到底有多大？
Entresto（曾经的心脏病重磅药）销售额同比暴跌50%，仿制药上市直接砍掉一半收入。
Tasigna（白血病药）下降57%，Promacta（血小板减少症药）下降64%——三款旧药集中失速，是本季度最大的业绩拖累。
这意味着→诺华正同时经历"新药高速上坡"和"旧药断崖式下跌"，而本季度结果证明新药的上坡速度暂时跑赢了旧药的下坡速度。
有分析师认为上个季度可能已是专利悬崖冲击的最严峻时期，后续压力有望逐步减轻。
150亿美元并购买了什么？
过去一年，CEO纳拉西姆汉宣布总额逾150亿美元的收购，其中最大一笔是以120亿美元收购Avidity Biosciences，获取其RNA药物管线。
另外收购了Tourmaline Bio（心脏病相关炎症疗法）、Synnovation Therapeutics（靶向致癌蛋白的实验性药物）以及最新的Myricx Bio（早期癌症候选药物）。
这反映出诺华的战略逻辑：趁旧药专利到期前，用并购把下一代管线填满，确保3-5年后有新的收入来源接续。
产能扩张押注了哪个方向？
诺华承诺在美国新建七座生产设施，属于总额230亿美元美国扩产计划的一部分，重点投向放射性配体疗法（RLT）。
诺华是全球唯一同时拥有两款获批RLT药物（Pluvicto和Lutathera）的公司。用大白话说＝别家还在做临床试验，诺华已经在建工厂量产了。
多项实验性疗法的关键临床结果预计将陆续公布，包括Avidity管线中靶向肌肉遗传病的Del-desiran——这些管线能否按期兑现，将决定市场是否认可诺华的"新旧动能切换"已经完成。
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