加息预期消退 铜领涨工业金属
Claire Weston
美国就业数据走弱压低加息预期，美元连跌两日，LME铜价盘中最高涨1%，有望终结连续两周的下跌——但传统行业需求低迷仍在限制反弹空间。
铜价为什么突然反弹？
核心驱动是美元走弱：美国就业数据不及预期，市场认为加息理由减弱，美元连续两日下跌。
这意味着→ 美元贬值让以美元计价的铜变得更便宜，全球买家更愿意入场。
截至上海时间10:35，LME铜价涨0.7%至每吨13,413美元，镍大涨1.8%，铝、锌、锡同步上行。
铝价为什么反而掉队？
铝价已回落至战前水平，跌幅在工业金属中最明显。
原因是中东供应预期回归：美国与伊朗上月达成临时和平协议，更多船只得以通过霍尔木兹海峡（连接波斯湾与外海的关键航道），中东铝供应正在恢复。
阿联酋铝业（EGA）同时宣布将加快受战事影响工厂的产能恢复。用大白话说＝ 之前铝价里包含的"打仗涨价"部分正在被挤出来。
油价回落怎样间接帮了工业金属？
布伦特原油本周基本持平，此前已抹去战争溢价。
油价回落→ 通胀预期下降→ 美联储维持宽松立场的空间更大→ 对工业金属的需求预期间接获得支撑。
这反映出一条传导链：能源价格—通胀—利率—工业品需求，四个环节环环相扣。
反弹能持续吗？关键看什么？
混沌天成期货研究院院长李雪智指出："美元回落对铜价利好，但传统行业持续低迷，将继续限制铜价上行空间。"
这意味着→ 当前反弹主要靠汇率和情绪驱动，而非实际需求改善。
后续验证节点很明确：传统行业需求能否企稳——如果下游用铜的建筑、电网、制造业没有回暖信号，反弹大概率是短期的。
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