荣昌生物上半年营收暴增433%，国家药监局加大中药政策支持
nashnova research
荣昌生物2026年上半年营收58.53亿元、同比暴增433%，从亏损翻至净利46.62亿元——背后是对外授权收入集中兑现；同日药监局释放中药审批松绑信号，两件事指向同一个方向：中国创新药的商业化正在加速。
营收为什么能翻四倍？
核心驱动是对外授权收入集中到账：2026年1月，荣昌生物与艾伯维就RC148签署独家授权协议，拿到6.5亿美元首付款，另有最高49.5亿美元里程碑付款。
这意味着→ 这笔收入不是靠"多卖药"挣出来的，而是一次性大额授权费在上半年确认入账，把营收从10.97亿元直接推到58.53亿元。
用大白话说＝ 相当于把自己研发的药"卖版权"给海外大药企，先收一大笔签约费，后面药卖得好还能再分钱。
亏损怎么一下变成盈利的？
去年同期净亏损4.50亿元，今年上半年归母净利润46.62亿元，同比扭亏为盈。
这意味着→ 利润几乎全部由授权收入贡献——授权费利润率极高，因为不需要额外的生产和销售成本。
目前四款核心药物已完成全球授权，累计交易总额超126亿美元，说明市场对荣昌生物的管线（在研药物组合）认可度较高。
自家的药卖得怎么样？
泰它西普已获批五大适应症（能治疗的疾病种类），2026年7月纳入国家基本药物目录。这意味着→ 进了基药目录，医院配备优先级提高，患者用药覆盖面会明显扩大。
维迪西妥单抗（一种靶向抗癌药）年内新增两项适应症，产品线持续拓宽。
用大白话说＝ 授权费是"一锤子买卖"式的爆发，自家产品放量才是长期营收的基本盘。
药监局同日释放了什么信号？
国家药监局同日召开中药监管工作座谈会，听取院士、国医大师意见，明确将加大中药领域政策支持力度。
具体方向包括：优化审评审批流程、推动名方验方和医疗机构中药制剂向新药转化、拓宽天然药物研发路径。
这意味着→ 监管层正在为中药创新药打开更宽的上市通道，降低从"经验方"到"正式新药"的门槛。
对投资者意味着什么？
荣昌生物的业绩爆发验证了一条路径：研发能力强的biotech可以通过全球授权快速变现，不必等药品销售慢慢放量。
中药审批松绑如果落地，中药创新研发赛道的估值逻辑可能被重新定价——但政策能否实质性加快新药上市节奏，仍是关键不确定性。
用大白话说＝ 一个靠"卖版权"赚大钱，一个靠"降门槛"放预期——两条线都指向中国创新药商业化提速，但持续性还需要观察。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。