路透调查：全球通胀预期上调，增长预测下修
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近500名经济学家同时上调通胀、下调增长——发生了什么？
路透于6月29日至7月27日对近500名经济学家展开调查，覆盖50个主要经济体。
其中39个经济体的2026年通胀预测被上调，32个经济体的增长预测被下修。
这意味着→ 全球经济正出现"物价涨、增长慢"的组合，经济学家群体对滞胀风险的共识正在形成。
油价涨了20%——中东战事如何传导到通胀？
中东冲突爆发以来，国际油价已累计上涨逾20%，上周一度重返每桶100美元上方。
美国暂停对伊朗空袭后油价有所回落，但分析师警告油价进一步上行的风险仍未消散。
美国银行全球经济主管克劳迪奥·伊里戈延将此次冲击定性为"温和的滞胀冲击"，并指出"市场和部分同行可能低估了通胀的持续性"。
用大白话说＝ 油价是全球物价的"底层成本"，它涨了20%，几乎所有商品的生产和运输成本都会跟着涨——这就是39个经济体通胀预期同时上调的根源。
全球增长预测没变——靠什么撑住的？
2026年全球增长中位预测为2.9%，2027年为3.1%，与三个月前持平。
撑住这个数字的关键变量是AI相关投资。加拿大蒙特利尔银行首席经济学家道格拉斯·波特表示："如果没有大型科技公司在AI领域的这波支出浪潮，全球经济的处境恐怕会弱得多。"
美国和中国的增长预测分别维持在2.2%和4.6%不变；韩国和台湾因AI需求受益，GDP预测获得上调。
AI投资撑住了总量——但谁被掩盖了？
汇丰银行亚洲首席经济学家弗雷德里克·纽曼提示：亚洲经济体的亮点在于AI投资，但"这一繁荣基础相当狭窄，受益者寥寥，其他领域的停滞被掩盖其中"。
这意味着→ AI投资像一根独木撑起了增长数字，但独木之外的经济基本面其实在走弱——总量稳定的表象下，结构分化正在加剧。
增长下修最明显的经济体中，科威特、巴林、卡塔尔、沙特阿拉伯因直接受地区冲突冲击而领跌，但预计明年反弹。欧元区2026年增长预测从4月的0.9%大幅下调至0.5%，2027年预计回升至1.2%。
美联储降了三次息，长端利率反而走高——说明什么？
美国10年期国债收益率目前接近特朗普第二任期以来的最高水平，尽管美联储已累计降息三次。
这反映出 市场对通胀的定价比美联储更悲观——降息压低了短端利率，但长端利率不降反升，说明投资者认为通胀不会很快回落。
用大白话说＝ 央行在踩刹车（降息），但市场在说"油门还没松"——通胀预期能否真正回落，将是未来数季度全球央行政策路径的核心变量。
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