美中期选举蓝潮风险升温，无人机板块估值承压
nashnova research
这550亿美元为什么卡在政治上？
五角大楼2027财年预算申请约1.5万亿美元，其中约750亿美元涉及无人机及反无人机技术。
关键在于：约550亿美元用于自主作战开发，走的是预算调解程序（reconciliation，一种只需简单多数即可通过的快速拨款通道）。这意味着→ 共和党只要丢掉参众两院中任何一院的多数，这笔钱就可能被卡住。
杰富瑞分析师卡亚奥卢直言：「民主党横扫将使调解提案面临重大风险。」
如果调解程序走不通，钱还能到位吗？
美国企业研究所高级研究员哈里森警告：若调解程序在下届国会无法推进，「大量无人机资金可能永远无法落地」。
用大白话说＝ 就算国会把部分支出挪进2027年常规国防预算，速度和规模都远不如调解程序——慢拨款对企业来说等于没拨款。
Interactive Brokers首席策略师索斯尼克补充：国会控制权易手将「引发对国防开支更严格的审视，而非橡皮图章式地批准国防部申请」。
泡沫破了——破到什么程度？
Swarmer Inc.（德州无人机蜂群AI平台公司）3月IPO后三个交易日股价飙升近1000%，但目前较6月2日高点已跌约88%。
军用无人机制造商Aevex Corp.上市后两天股价翻倍，今年迄今仍跌43%。
米勒·塔巴克首席市场策略师马利直言：「这些无人机股票曾处于泡沫之中，鉴于众多个股的大幅下跌，泡沫确实已经破裂。」
泡沫破了，估值为什么还这么高？
克拉托斯防务（Kratos Defense）市盈率36倍，AeroVironment 27倍，两者今年均已跌逾45%——但仍远高于大盘水平。
Ondas Inc.（AI无人机及自主系统制造商）市盈率高达117倍，较1月8日峰值已跌53%。
这反映出当前估值定价的是未来数年才能兑现的增长预期。老虎金融合伙人首席投资官费因塞斯认为，这意味着→ 仍有进一步下行空间。
现在该抄底还是该观望？
马利指出，近期抛售或为部分投资者提供了入场机会，因为「大量选举恐慌已被定价」。
但这一判断有一个硬前提：中期选举不能出现民主党全面胜出的极端情形。
用大白话说＝ 如果你赌的是"蓝潮不会来"，当前价格可能是机会；如果蓝潮真的来了，550亿美元的拨款悬而未决，板块还没跌完。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。