俄罗斯发行100亿元人民币主权债券 加速去美元化
Taylor Wilson
俄罗斯财政部本周发行100亿元人民币十年期主权债券，票息7.65%，这是其去美元化融资战略的最新一步——在西方制裁封锁国际市场融资渠道后，人民币正成为俄罗斯的核心替代货币。
这笔债券具体什么条件、谁能买？
期限10年，票息7.65%，投资者可用人民币或卢布认购，债券在莫斯科交易所上市。
去年12月俄财政部首次发行人民币主权债，两期合计200亿元；本次期限更长，说明俄方对人民币融资的需求正从短期过渡到长期。
但由于美国制裁了莫斯科交易所，境外买家很难参与——这意味着→ 买方基本是俄罗斯国内投资者，国际化程度有限。
俄罗斯为什么急着借钱？
今年1至4月财政赤字约5.8万亿卢布（约806亿美元），已经超过全年预算目标3.7万亿卢布。用大白话说＝ 才过了三分之一的时间，赤字就把全年的额度花完了。
为了填补战时资金缺口，俄罗斯今年1月上调增值税2个百分点，同时持续扩大主权债券发行。
西方制裁将俄罗斯金融机构切断于SWIFT体系之外，国际市场借不到钱——这反映出人民币债券不是"锦上添花"，而是俄罗斯为数不多的融资通道之一。
俄罗斯的结算货币结构变了多少？
俄央行数据：2025年卢布在出口结算中占比达54%，首次突破50%；美元、欧元等"不友好国家"货币占比从2021年的84%骤降至14%。
普京5月20日访华时表示，俄中进出口交易"几乎全部"以卢布和人民币结算。
这意味着→ 在俄罗斯的对外贸易中，美元和欧元已经从绝对主力变成了边缘角色，而这个转变只用了不到四年。
人民币在俄罗斯企业债市场走到哪一步了？
莫斯科交易所数据：截至5月底共有62只人民币计价企业债在交易，发行方包括俄罗斯石油公司（Rosneft）等大型资源企业及金融机构。
2024年全年发行30只，是2023年的三倍；今年仅前5个月已超10只，节奏继续加快。
俄国有天然气公司Gazprom报告称，2025年对华天然气供应量达388亿立方米，同比增长25%，首次超过对欧洲的供应量。这反映出贸易流向的转变正在同步推动金融结算货币的切换。
人民币债券的热度只发生在俄罗斯吗？
不止。据《金融时报》报道，今年以来"点心债"（在香港发行的离岸人民币债券）发行规模已超3000亿元人民币，较去年同期翻番，全年有望创历史新高。
高盛等美国金融机构也已加入发行行列——这意味着→ 人民币债券的吸引力不仅限于被制裁国家，连美国机构也在用它降低融资成本。
用大白话说＝ 俄罗斯发人民币债是"被迫选择"，但全球离岸人民币债券的升温说明，人民币作为融资货币的竞争力正在独立于地缘政治之外生长。
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