俄罗斯拟禁柴油出口，全球库存告急
Claire Weston
普京表示正考虑禁止柴油出口，因乌克兰无人机已瘫痪约四分之一俄炼油产能；全球柴油库存正处23年最低附近，冬季补库窗口面临断供风险。
俄罗斯柴油出口已经跌了多少？
据Kpler数据，俄罗斯海运柴油出口6月降至42.6万桶/日，为至少2017年1月以来最低。
一年前这一数字是82.7万桶/日——也就是说，出口量在一年内腰斩。
这意味着→ 俄罗斯曾是仅次于美国的全球第二大柴油出口国，占全球海运供应的11%；这个份额正在快速蒸发。
土耳其和巴西是最大买家，其余主要流向非洲——这些国家的替代来源极为有限。
炼厂为什么修不好？
乌克兰无人机对俄油气设施的打击持续升级，据路透报道，已扰乱俄罗斯约700万桶/日炼油产能的四分之一。
莫斯科关键炼厂本月两度遭袭，预计至少停产六个月。
国内已出现燃料涨价、加油站排长队，当地媒体甚至报道俄罗斯可能被迫进口燃料。
用大白话说＝ 一个长期向全球卖柴油的国家，现在自己可能要买柴油——这是历史性的角色逆转。
全球库存还剩多少缓冲？
美国馏分油库存（含柴油和取暖油）目前仅略高于5月触及的约1亿桶——这是近23年来最低水平。
西北欧柴油库存自2月伊朗冲突爆发以来已下降约20%，据Insights Global数据，几乎没有缓冲空间。
这反映出 全球库存在弥补中东供应缺口时已被大量消耗，还没来得及补上，俄罗斯方向又出新风险。
中东刚喘口气，俄罗斯又来了？
2月28日霍尔木兹海峡因伊朗冲突关闭，全球约13%的石油供应被切断，柴油价格4月初飙升至历史高位。
6月17日美伊临时协议达成后海峡重开，布伦特原油较峰值回落逾40%，市场刚刚松一口气。
这意味着→ 中东冲击还没完全消化，俄罗斯禁令威胁就接上了——两个供应风险几乎无缝衔接。
炼油利润在说什么？
欧洲基准柴油裂解价差（裂解价差＝柴油售价减去原油成本，代表炼油利润）自美伊协议签署以来已上涨逾35%，升至每桶46美元以上。
亚洲新加坡柴油裂解价差也重回每桶40美元以上。
这意味着→ 炼油利润飙升说明市场已在为"柴油不够用"定价——信号比政治声明更早、更诚实。
下半年最关键的验证节点是什么？
北半球即将进入冬季前的库存重建窗口：取暖需求、货运活动和农业用油将季节性回升。
用大白话说＝ 每年这个时候各国都要囤柴油过冬，今年的起点是23年来最低库存。
若俄罗斯禁令正式落地，全球柴油市场能否在低库存下完成补库，将决定冬季能源价格走向。
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