俄罗斯原油出货量降至5月来最低
Nashnova编辑部
截至8月9日的四周内，俄罗斯原油日均出口降至371万桶，为5月底以来最低；乌克兰对炼厂与油轮的交替打击正重塑俄油出口节奏，出货量虽缩但油价上涨令收入基本持平。
出货量为什么突然缩了？
6月底至7月初，乌克兰持续袭击俄罗斯炼厂，大量原油无法在国内加工，只能涌入出口渠道，推动出货量阶段性攀升。
7月下半月乌方转向打击黑海油轮和西部仓储，炼厂获得喘息、加工率回升，出口流量随之收缩。
这意味着→ 俄罗斯的出口量并非由市场供需驱动，而是被乌克兰的打击目标选择反向调节——打炼厂则出口涨，不打炼厂则出口缩。
8月的打击节奏又变了？
本月乌克兰再度将重心转回炼厂：第一周五座被袭，本周又有两座受攻击。
此前乌方同意不袭击部分非俄籍油轮及新罗西斯克港附近的黑海基础设施，这一安排促成了打击目标的切换。
用大白话说＝ 乌克兰做了一次"交换"——放过油轮和港口，集中火力打炼厂，目的是从加工端掐断俄罗斯的石油收入。
两大港口现在什么状况？
黑海港口新罗西斯克的装载量近几周仅为峰值的约一半，油轮遭袭引发的紧张局势还一度导致土耳其短暂限制部分船只过海峡。
波罗的海港口乌斯季卢加上周装载量也约为两周前的一半，但原因尚不明确。
单周数据：截至8月9日当周，32艘油轮装载2278万桶，日均325万桶，低于前一周修正后的350万桶。
出货缩了，俄罗斯少赚钱了吗？
没有。四周均值口径下，俄罗斯原油出口总价值基本持平，约每周17亿美元，较前期仅微增1000万美元。
出货量下滑被油价上涨抵消——基准乌拉尔原油价格四周均值上涨近4美元/桶，升至七周高位。波罗的海装船价升至63.80美元/桶，黑海价格升至62.70美元/桶。
这意味着→ 量缩价升，俄罗斯的周收入几乎没变，制裁和打击尚未真正压缩其石油收入。
运出去的油都去了哪里？
截至8月9日当周，俄罗斯在途原油降至约1.07亿桶，库存被下游到港消化。
印度进口维持在接近6月创纪录的约240万桶/日水平，是消化主力。
约四艘乌拉尔原油船仍在埃及地中海港口梅尔萨马特鲁赫锚泊等候卸货，等待时长已从年初的不足一周延长至约一个半月。这反映出部分航线的物流瓶颈正在加剧。
后续出货量还能回升吗？
年初至今日均出口362万桶，仍较去年全年均值高出28万桶，且高于2022年2月俄乌冲突爆发以来每一年的年均水平。
用大白话说＝ 虽然近四周数据降到了5月以来最低，但拉长看，俄罗斯今年的原油出口总量反而还在往上走。
核心变量只有一个：乌克兰对炼厂与油轮的袭击节奏——打炼厂多则出口涨，打油轮多则出口缩，这个跷跷板将持续主导后续走势。
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