三星与SK海力士大涨触发风控，全球基金遭遇强制减持

三星电子与SK海力士的持续大涨给部分国际基金带来调仓压力，持仓规模过大触发了法规层面的强制抛售。

根据单一个股持仓通常不得超过总资产10%的合规红线，GAM Investment Management 和 Jupiter Asset Management 等机构被迫减持这两家韩国芯片制造商。这种机械性调仓在加剧市场波动的同时，也显示出人工智能赛道的交易过度拥挤。

高盛集团估算，自去年10月底以来，分散投资规则已在韩国股票基金中累计触发约690亿美元的被迫抛售。截至本周四，全球投资者本月净卖出636亿美元的韩国本土股票，创1999年有数据以来新高，其中三星和SK海力士今年合计流出586亿美元。过去一年中，SK海力士涨幅超过1000%，三星上涨超过400%。

Amundi SA 的 Florian Neto 指出，个股涨幅过快导致权重超标，投资者出于多元化配置必须套现。First Eagle Investments 的 Christian Heck 补充道，抛售纯粹由风控规则驱动，并不代表对公司前景的看法恶化。此外，韩国本土公募基金豁免了10%的单股限制，目前对三星和SK海力士的持仓上限分别可达27.05%和15.71%。

面对直接持股受限，资金正流向持有两家巨头大额股份的关联公司。过去一年中，持有SK海力士20.5%股份的 SK Square 涨幅超过1000%，持有三星电子8.58%股份的三星生命保险股价也实现翻三倍以上的增长。