三星、SK海力士暴涨触发10%红线，韩股外资创纪录流出

在人工智能狂潮推动下，三星电子与SK海力士年内分别累计暴涨147%和245%，市值双双突破1万亿美元。然而，这一史诗级暴涨却导致大量全球基金频繁触及单只股票10%的监管持仓上限红线。包括 GAM Investment 与 Jupiter Asset 在内的诸多资管机构被迫履行合规义务，进行机械性强制减持。

这场由风控规则引发的连环减持，直接导致韩国股市出现创纪录的外资净流出。截至周四，全球投资者年内已累计净抛售价值约636亿美元的韩国股票，创下1999年有纪录以来的历史最大流出量。其中，对三星电子和SK海力士的被动套现流出高达586亿美元。高盛估计，多元化投资规则自去年10月下旬以来已累计逼出了约690亿美元的硬核抛压。

导致基金频繁触线的根源，在于这两家巨头在韩国本土市场中近乎垄断的极端权重。目前，三星电子与SK海力士合计已占到整个韩国综合股价指数Kospi总市值的52%，而排名其后的现代汽车、三星电机等公司权重仅约2%。

面对持仓上限的硬性约束，看好韩国芯片前景的基金开始另辟蹊径。Eugene Asset Management 首席投资官 Ha Seok Keun 指出，大批资金正寻求通过买入两家芯片巨头的关联公司、上游控股公司或持有其大量股份的保险公司，来间接扩大半导体敞口。高盛同时指出，虽然集中度上升短期内仍有卖压，但这波被迫抛售潮在很大程度上已接近尾声。