三环集团通过港交所聆讯，拟赴港主板上市
Alina Collins
A股电子陶瓷龙头三环集团（300408.SZ）6月18日通过港交所主板聆讯，双重上市一旦落地，将为其打开国际资本渠道。
这次赴港上市走到哪一步了？
三环集团已通过港交所主板上市聆讯，中国银河国际担任独家保荐人。
这意味着→ 公司已进入港股上市的最后冲刺阶段，下一步就是路演、定价、挂牌。
用大白话说＝ 聆讯（港交所对公司上市资格的正式审核）通过了，相当于拿到了"准考证"，离正式上市只差临门一脚。
这家公司赚钱能力怎么样？
近三年收入持续高增长：2023年约56.82亿元 → 2024年约72.66亿元 → 2025年约88.69亿元。
同期利润分别约15.83亿元、21.90亿元、26.17亿元，利润率逐年提升。
这意味着→ 不只是收入在涨，赚钱效率也在同步改善——规模越大，单位成本反而更低。
它到底做什么产品？
核心业务围绕电子陶瓷展开，分四大产品线：电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件、设备组件。
用大白话说＝ 电子陶瓷是一种特殊材料，既能绝缘又能散热，是芯片、电容器、光通信设备里不可缺少的"底层零件"。
应用场景覆盖通信、AI及数据中心、消费电子、汽车电子、半导体制造、新能源等，几乎横跨整条电子产业链。
四条产品线各自做什么？
上游材料：氧化铝/氮化铝陶瓷基板、电子浆料、SOFC隔膜片（固体氧化物燃料电池的核心部件）——为下游元件提供基础材料。
电子元件：MLCC（多层陶瓷片式电容器）、MLCI（多层陶瓷片式电感器）、固定电阻器——电路中最基础的被动元件，MLCC已成为该类别收入增长的主要驱动力。
通信器件 + 设备组件：陶瓷插芯、封装基座、MT插芯等对应光通信与半导体封装；压电式微点胶系统、泛半导体陶瓷组件等兼顾国产化替代与能源转型需求。
双重上市对投资者意味着什么？
若港股顺利挂牌，三环集团将形成A+H双重上市格局，打开更广泛的国际资本渠道。
这反映出 A股电子陶瓷龙头正在主动寻求国际化估值锚点——港股定价将成为市场对其全球竞争力的一次"投票"。
核心悬念在于：港股市场能否给出与A股相称的估值认可，这将检验其国际化资本叙事能否真正落地。
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