SemiAnalysis：万亿规模AI“暗地产出”被低估
N.R. Finch
什么是"暗地产出"，为什么它重要？
AI大规模替代白领工作后，大量生产活动从"向外采购"变成"企业内部AI完成"。这意味着→ 交易金额缩水，GDP数据上看起来像衰退，但实际产出并没有减少。
研究机构SemiAnalysis估算，当前AI可替代或增强的劳动任务价值约1.5万亿美元，这部分价值集中在传统服务业，但因无法直接测量而被统计遗漏。
用大白话说＝ 活干了、价值创造了，但因为花的钱太少，统计局的尺子量不出来。
成本暴跌如何让经济数据"失真"？
以法律文件为例：1990年请律师起草遗嘱要400美元，2026年用大模型API只要0.5美元，成本跌了超99%。这意味着→ 同样一份遗嘱，在宏观数据里从一笔可见交易变成了几乎"消失"的零头。
传统统计靠"采购金额÷价格"来倒推服务产量。AI把价格打到极低后，总采购额大幅缩水，统计系统反而记录下服务业产出下滑——实际产量明明在增加。
这反映出一个根本矛盾：统计框架是为"花钱买服务"的时代设计的，面对"几美元算力代替万元人力"的新现实，它系统性地低估了真实产出。
"暗地产出"分哪两种，哪种更大？
SemiAnalysis将暗地产出分为两类：替代型（AI接手人类原有工作）和新型（因成本极低而凭空创造的全新产出）。
用大白话说＝ 替代型是"机器干了人原来干的活"，新型是"以前太贵没人做、现在AI便宜到可以做了"。
分析认为，从长远看新型暗地产出的规模将远超替代型。这意味着→ 未来被统计遗漏的经济价值只会越来越大，不会收敛。
代币消耗和就业数据露出了什么马脚？
Anthropic 2026年3月数据显示，37%的代币消耗在计算机领域，但官方统计中软件投资占GDP的比重并没有突破AI爆发前的趋势。这反映出代币消耗与官方经济产出之间已经出现明显错配。
就业市场也在背离：AI暴露度最高的行业，就业增长正在放缓；但由于低薪初级岗位率先被淘汰，统计出来的平均薪资反而在上升。
用大白话说＝ 人少了、工资却涨了——不是因为大家加薪了，而是便宜的岗位先消失了，拉高了平均数。
对市场和政策意味着什么？
美联储候任主席凯文·沃什在2025年底指出：依赖传统滞后数据会导致政策滞后。他认为当前经济能在不引发通胀的情况下实现更快增长，政策必须做出预判。
这意味着→ 如果决策者只看GDP和通胀这类传统指标，可能会在技术繁荣期错误收紧政策，把增长掐死。
SemiAnalysis的核心警告是：代币消耗与经济产出、就业与薪资之间的多重背离，正是暗地产出不断扩大的实质证据——也是当前市场争论AI是否是泡沫的核心根源。
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