商汤上市以来首次中期盈利，预计上半年净利润5亿至7亿元
Nashnova编辑部
商汤集团预计2026年上半年实现净利润5亿至7亿元，为港股上市以来首次中期盈利；但这笔利润主要靠投资收益而非主营业务，盈利能否持续仍是核心悬念。
这笔钱从哪来的？
商汤预计2026年上半年实现净利润人民币5亿至7亿元，去年同期亏损约14.89亿元。
这意味着→ 从亏近15亿到赚5至7亿，账面一年翻了近20亿元的差额。
盈利来源分两块：一是主营业务亏损收窄，二是多年投资的AI生态企业带来了公允价值变动收益（简单说就是持有的股权涨了、账面浮盈入了表）。
"赚钱"和"主业赚钱"差在哪？
这次盈利用的是IFRS口径（国际财务报告准则，上市公司法定报表标准）。在这个口径下，投资浮盈可以算进利润。
但换到非IFRS口径（剔除一次性项目后的经营利润），商汤上半年仍然亏损，只是同比收窄了60%至70%。
用大白话说＝ 账面赚钱了，但主营业务本身还没到盈亏平衡线。投资收益补上了缺口，才让总账翻正。
亏损收窄的速度说明什么？
非IFRS调整后亏损同比收窄60%–70%，比2025年相对2024年的改善幅度还大。
这意味着→ 经营层面的"止血"在加速，不是匀速改善而是越压越快。
这反映出商汤在成本端或收入端（或两者同时）正在取得实质性进展，但公告未披露具体拆分。
投资者该怎么看这份成绩单？
核心问题只有一个：主营业务能不能独立撑起盈利？
投资浮盈是非经常性的——这一季AI生态公司股价涨，下一季未必。靠这个维持盈利不可预测。
用大白话说＝ 这份成绩单证明商汤的投资眼光不错、经营在改善，但"真正靠卖产品和服务赚钱"这件事还没实现。后续季度如果投资收益回落，主营又没跟上，利润可能再次转负。
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