山西供应持续收紧，焦煤期货本周涨15%创逾一年新高
Nashnova编辑部
焦煤期货本周暴涨15%，触及2024年10月以来最高价；山西安全检查导致约占全国一半的焦煤产能大面积停产，供应缺口可能延续至年底。
涨了这么猛，到底发生了什么？
大连商品交易所焦煤主力合约最高触及每吨1583.50元，创逾一年新高。
直接导火索：今年5月下旬中国发生2009年以来最严重的煤矿事故，随后全国掀起大规模安全检查。
这意味着→ 这不是需求端拉涨，而是供给端被行政力量强制压缩——价格弹性完全由供应缺口决定。
停了多少产能，现在恢复了吗？
检查高峰期超过1.3亿吨年产能被暂停；目前仍有5000万至6000万吨处于停产状态。
用大白话说＝ 相当于全国焦煤供应量的约10%直接消失，而山西一省就占全国焦煤产量的一半。
CRU集团分析师库尔米指出，市场担忧这一严重短缺局面将延续至年底。
影响只限于焦煤吗？
7月全国各类煤炭总产量同比下降10%，降至约3.43亿吨，接近五年低点。
这反映出 安全检查的影响已从焦煤蔓延至整个煤炭行业——7月正值夏季用电高峰，动力煤基准价本月也已上涨4%。
摩根士丹利表示，上周湖南一座动力煤矿再度发生事故，监管收紧态势料将延续。
国内不够，进口能补上吗？
中国焦煤高度依赖蒙古国、俄罗斯和澳大利亚进口；6月焦煤进口量同比增长34%。
摩根士丹利分析师预计，尽管钢铁产量季节性回落在即，强劲的到港量仍将持续。
这意味着→ 国内价格越涨，进口需求越强，但进口补量同时会压缩本已因需求低迷而承压的钢厂利润空间。
接下来看什么？
核心变量只有一个：安全检查何时结束、停产产能以什么节奏复产。
如果检查延续至年底，供应缺口无法收窄，焦煤价格将维持高位。
用大白话说＝ 价格走势不取决于市场供需博弈，而取决于一个行政决定——什么时候让矿复工。
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