Shein推进香港IPO筹备，拟募资数十亿美元
Claire Weston
快时尚巨头Shein正推进香港IPO，据彭博报道最快数月内启动、拟募资数十亿美元；但估值已从1000亿美元峰值缩水至约300亿美元，中国证监会审批仍是最大变量。
这次IPO到底怎么回事？
据彭博援引知情人士，Shein正推进香港IPO筹备，近期与监管沟通出现积极信号。
若获中国证监会批准，最快数月内即可启动发行，拟募资数十亿美元。
但知情人士强调尚无确定时间表，上市进程仍可能进一步推迟。
估值为什么缩水了七成？
Shein估值在2022年融资时达到约1000亿美元峰值，此后持续下滑。
这意味着→ 股东去年已向公司施压，要求将估值压缩至约300亿美元，仅为峰值的三成。
用大白话说＝ 两年前投资者觉得它值一万亿，现在打了个三折还不一定有人接。私募市场的交易尝试同样反映出兴趣降温。
为什么不在美国或英国上市？
Shein此前先后尝试赴美和赴英上市，均未成功。
赴美计划因供应链及劳工实践受审查而受阻；赴英则因中国监管机构迟迟未批而放弃。
这反映出 一个核心矛盾：总部虽迁至新加坡，但中国证监会要求所有与中国有实质性关联的企业，无论注册地在哪，全球上市前都须通过其审核。
Shein的"去中国化"策略还行得通吗？
Shein此前长期淡化中国背景、塑造全球化形象，但提交香港IPO申请后已调整方向。
创始人许仰天承诺向广东省加大资源投入——该省正是其超低价服装供应链的核心。
这意味着→ 选择香港上市，本质上是接受"中国企业"的监管定位，用合规换审批通行证。
香港市场现在能接住这笔IPO吗？
香港IPO市场今年表现活跃，年内新股累计融资近350亿美元。
但恒生指数同期下跌约6%，二级市场情绪并不乐观。
用大白话说＝ 一级市场在发新货，二级市场在打折卖旧货——Shein能否拿到合理估值，取决于证监会审批节奏与最终定价之间的博弈。
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